В целом, зимой 16–17гг. ожидается избыток предложения в размере 1 мб/д, а до конца III-го квартала следующего года показатель будет на отметке 0,5 мб/д. 

Примечательно, что ОПЕК уже неоднократно предпринимала попытки влиять на нефтяные цены с помощью своих планов и публично демонстрируемых намерений заморозить или сократить производство нефти. На графике ниже отмечены эти намерения и результаты этих намерений.

Синяя кривая показывает динамику нефтяных цен. Белая — производство нефти Brent с отмеченными временными точками, к которым ОПЕК активно высказывала намерения «сократить», «установить квоты», «заморозить» производство.

Однако попытки оказывались не более, чем словесные интервенции, которые стимулировали рост нефтяных котировок. Последняя попытка была предпринята в конце сентября, когда члены ОПЕК на неформальной встрече в Алжире договорились сократить добычу нефти до 32,5–33 мб/д. Отсутствие согласия и единого мнения у членов картеля означает, что странам предстоит еще много встреч и переговоров.

Что касается спроса на нефть, он выглядит довольно слабым, и прогнозы по его увеличению постоянно изменяются в меньшую сторону. На текущий момент, по прогнозам МЭА, спрос на нефть в мире в 2016 г. вырастет на 1,2 миллиона баррелей в сутки.

Интересная ситуация наблюдается в запасах нефти в США.
Ранее они падали 5 недель подряд, причем, по данным Американского института нефти, они снижались сразу на 12 мб/д, что стало рекордным с 1991 г. (см. рис. 4). Интересно, что эксперты ждали вместо падения роста на 905 тб/д. Такое падение считается историческим. Вероятно, оно было связано с ураганом (мы писали об этом в нашем Дайджесте #86 — прочитать), возможно, несколько танкеров не смогли вовремя разгрузиться. 
Однако спустя пару недель рост восстановился: по данным API, за неделю, завершившуюся 7 октября, запасы сырой нефти в США выросли на 4,9 тб/д, что стало неожиданностью для рынка. Согласно прогнозу, ожидался рост всего на 650 тб/д. Есть версия, что такой сильный рост может быть связан с ураганом и с тем, что танкеры смогли разгрузиться с опозданием.

Версия с “опозданием” танкеров имеет подтверждение на практике: на текущий момент в районе Мексиканского залива (см. рис. ниже) количество нефти в танкерах значительно превышает провалы по статистике запасов за последние несколько недель. 
Эксперты, которые следят за динамикой разгрузки танкеров в мексиканском заливе, прогнозируют значительное увеличение запасов в ближайшем будущем, поскольку 
количество неразгруженных супертанкеров в этом районе регулярно увеличивается;
в целом нарастает активность возле терминалов в порту (см. рис.6), многие хабы полностью “забиты” разгружающимися судами;
“пробка” из танкеров у входа в порт практически не уменьшается.Такая ситуация аномальна для данного времени года.

Напомним, что рост или сокращение запасов очень сильно зависит от наличия на рынке контанго (разницы между дальними и ближними фьючерсными контрактами). При наличии существенной разницы между ценами, у трейдеров появляется отличная возможность зарабатывать деньги буквально из ничего: они покупают нефть на спотовом рынке или по контракту с ближайшей поставкой, при этом продают фьючерс с поставкой в будущем.
Как только ”разница” расширяется, что мы видим сейчас, активные участники рынка начинают продавать дальние фьючерсы и складировать нефть, например, в районе Мексиканского залива или Сингапура.

Также важным моментом на рынке нефти является монетарная политика ФРС США. 
Ранее мы писали Вам (в записке о ФРС — прочитать, в эфире на РБК-ТВ — посмотреть), что денежно-кредитные условия функционирования финансового рынка США могут ужесточиться и без участия ФРС, что мы сейчас и наблюдаем. Многие компании, воспользовавшись «эпохой» низких процентных ставок и количественного смягчения, взяли кредиты, ставка которых привязана к ставке LIBOR. Сейчас ставка таких кредитов выросла в связи с тем, что ставка LIBOR выросла до максимумов с 2009г..
Рост ставок долгового рынка может продолжиться и усилится, если ФРС США повысит базовую процентную ставку (отметим, что сейчас вероятность повышения ставки на декабрьском заседании ФРС оценивается Fed Fund Futures в 65,1%). 
Что касается рынка commodities, то при ужесточении монетарной политики США будет наблюдаться рост доллара, который обратно коррелирует с нефтью и остальными товарными активами. Т.е. при росте ставок ФРС США будет наблюдаться снижение цен на commodities.

DreamTeam Investments