Напряженность в международной торговле в первую очередь коснулась рынков стали, после того как мировые производители столкнулись с увеличением экспорта металла из Китая. В 2015 году поставки из КНР на мировой рынок достигли объемов всего выпуска металла Японией, вторым крупнейшим производителем стали в мире. С тех пор начался рост глобального протекционизма.

В ответ на американские меры с 19 июля ЕС вводит защитную импортную пошлину в 25% на импорт ряда продуктов сталелитейной промышленности, которая будет действовать, если объем поставок превысит средний уровень за последние три года. При этом выпуск стали в Китае в июне достиг нового исторического максимума, а объем экспорта продолжил увеличиваться. Спрос со стороны строительного сектора находится на сезонном максимуме и оказывает поддержку рыночным ценам и прибылям производителей.

Объем предложения будет оставаться достаточно высоким, чтобы сдерживать рост цен, особенно на фоне ожидаемого сокращения спроса со стороны строительного и инфраструктурного секторов. Элементом неопределенности для рынка стали стала новая экологическая программа Пекина, анонсированная в прошлом марте и направленная на улучшение качества воздуха. Она касается, главным образом, предприятий тяжелой промышленности и может привести к новым сокращения выпуска предстоящей зимой.

Относительно низкая себестоимость железной руды оказывает сильную поддержку китайским сталелитейным предприятиям: котировки держатся значительно ниже высоких уровней, отмеченных ранее в текущем году. Эта ситуация с большой долей вероятности сохранится благодаря большому объему предложения руды. Экспорт из Австралии и Бразилии, крупнейших производителей сырья для производства стали, снова демонстрирует рост. Последние отчеты BHP Billiton, Rio Tinto и Vale указывают на ожидаемое увеличение добычи в ближайшие месяцы и даже годы. Это будет способствовать снижению рыночных цен на железную руду.

Производство стали в Китае достигло нового рекорда в июне, а экспорт металла продолжил увеличиваться несмотря на протекционистские меры. Мы ожидаем снижение спроса на сталь, что наряду с достаточно высоким объемом предложения будет сдерживать повышение цен. Экспорт железной руды на мировом рынке демонстрирует рост, поддерживая профицит предложения, так что цены на нее, скорее всего, будут снижаться.

Карстен Менке, аналитик рынка сырьевых товаров, Julius Baer