По данным прессы, Группа Онексим готова продать свой пакет в ОК Русал, составляющий 17,02% капитала. Предложение отправлено двум крупнейшим миноритарным акционерам алюминиевой компании: СУАЛ (15,8% капитала) и Glencore (8,75%). EN+, владеющий сейчас 48,13% ОК Русал, находится в сложной процедуре реструктуризации долгов, плюс, недавно выкупил пакет в Иркутскэнерго, поэтому ограничен в возможностях приобретения пакета в алюминиевой компании.

Предполагаемой оценкой 17,02% капитала ОК Русал можно косвенно оценить с премией к рынку на уровне $1.6 млрд., исходя из суммы, которую может получить Онексим за свой пакет в Уралкалии. По данным прессы, в 2013 году пакет акций Русала был заложен в ВТБ Онексимом под новую сделку по приобретению 27% Уралкалия. Сейчас в Уралкалии идёт выкуп до сентября 2016 года собственных акций с рынка и ведутся переговоры о выкупе на баланс пакета Онексима в калийной компании по цене в $1.6 млрд.

Если полученные Онексимом средства от продажи доли в Уралкалии соответствуют оценке 17,02% ОК Русал в залоге, то алюминиевая компания имеет потенциал роста в 1,93 раза, до $0,63 (40,3 руб.) за акцию. Поэтому, учитывая давление на биржевую стоимость алюминия из-за опасений замедления мировой экономики, мы рекомендуем только спекулятивную покупку акций ОК Русал под возможную переоценку, на фоне низкой ликвидности акций этой компании в России и Гонконге.