Технический анализ графиков и возможные сценарии движения цены на серебро

Месячный график

19 апреля состоялось большое ралли по серебру и на 19 апреля число спекулятивных длинных позиций по серебру (net) возросло на Comex до нового рекорда 67903 или 10559 тонн (CFTC). Серебро потащило за собой вверх золото, платину и палладий. Но симптоматично то, что уже с 18 апреля раллировали промышленные металлы – никель с понедельника, медь со вторника 19 апреля, 20 апреля к ним присоединился алюминий. Хотя рост меди стимулировался новостями об остановке на уикэнде в Чили 2 шахт из-за бурных дождей, одна из них самая производительная в мире подземная шахта El Teniente, все-таки за ралли промышленных металлов, включая серебро, видно влияние, в первую очередь, Китая, - видов на состояние его экономики. Напомним, что 15 апреля вышли данные Банка Китая о росте числа новых займов Китае на 89% к февралю и на 16.1% к марту 2015г. Объем мартовских займов 1.37 трлн юаней превзошел ожидания 1.1 трлн. Всего в первом квартале 2016г. новые займы выросли на 25.2%, что подкрепило веру в экономический рост Поднебесной империи, - с начала новой пятилетки (2016-2020) в марте стали уже приходить данные об оживлении здесь деловой активности.

В Чили на шахте El Teniente добывается попутно к меди серебро, золото и молибден, поэтому символический совместный рост меди и серебра может и не удивлять. Однако непосредственным триггером ралли по серебру считается начало торгов деноминированных в юанях контрактов по золоту в Шанхае 19 апреля. В тот же день трейдеры фиксировали спрос на серебро со стороны Азии (Китая). Надо сказать, что в марте в отличие от палладия и платины серебро показало прирост импорта в Китай +13.7% (г/г).( Импорт серебра в Китай возрос в январе на 52% (г/г), а в феврале упал на 7.4%(г/г). В 2015г. импорт серебра в Поднебесную империю возрос на 25.2%.) В воздухе постоянно носилась идея слишком высокого соотношения цены золота и серебра, к этому добавлялись слухи, что Саудовская Аравия продает свой золотой запас, чтобы справиться с дефицитом бюджета. А также стоит вспомнить историческое тяготение Китая к серебру, серебряный стандарт здесь работал с 16-ого века до 1935г. при этом Поднебесная империя противилась внедрению золотовалютного стандарта. Как бы там ни было, после годового максимума на 83.17 (26.02.16) соотношение цены золота и серебра опустилось 25 апреля на 72.8. В принципе, исходя из средних исторических соотношений, на рынке говорят о возможной цифре порядка 55, что при цене золота $1300 за унцию означает $23.6 за унцию серебра. Правда, при этом пострадает промышленный спрос на серый металл, который составляет в общем балансе потребления примерно 55%.

Риском по серебру остается возможное повышение ставки ФРС США. К 26 апреля – началу заседания ФРС 26-27 апреля оценка вероятности повышения ставки в 2016г. по фьючерсам федеральных фондов была 66%, а на июньском заседании 21.6%. За неделю до этого перед серебряным ралли ситуация с “монетарной политикой США” выглядела гораздо мягче. Вероятность повышения ставки ФРС в 2016г. была ниже 50% (49.2% на 18 апр. и 13.7% была вероятность повышения ставки на июньском заседании) Выход 19 апреля данных о снижении мартовских жилищных стартов в США (-8.8%) лишь усилило представления о том, что ФРС предпочтет подождать с повышением ставки, что подкрепляло рост цены серебра до 21 апреля. В четверг 21 апреля разворот вверх долларового индекса после заседания ЕЦБ вызвал фиксацию по длинным позициям по серебру, ралли металла остановилось.

Со 2 марта 2016 начался уже активный прирост активов серебряных ETF, на 23.04.16 в ETF было 642 млн унций, годовой максимум 643 млн был показан 22 апр.. Максимумы держаний ETF в 2015г. фиксировались 6 марта и 27 апреля – 628 млн унций. В 2015 году вывод металла из серебряных ETF ускорился до 506 тонн (181 тонна в 4-ом квартале, 236 тонн в третьем квартале) после вывода в 2014г. 181 тонны и в 2013г. 82 тонны. На 31.12.2014г. в ETF было 623 млн унций серебра, на 31.12. 2015г. 606 млн. До 04.02.16 величина активов опустилась до минимума - 596 млн унций, после чего началось их подрастание.

На графике отчетливо видно пробитие вверх понижательного клина, - фигуры, подразумевающей возможность разворота вверх. В случае пробития клина становятся более весомыми рассуждения о минимальном 23.6% отскоке в диапазоне 2011-2016гг. до 22.18. На месячном графике серебра наблюдается массивная картина роста интереса к серебру до 2011г. и потеря к нему интереса с 2011г. В падении после 2011г. выделяются три волны, которые последовательно убывают в своих размерах и остаток третьей волны, видимо, завершает свою историю в декабре 2015г.

Недельный график

Если в начале апреля цена серебра пыталась выйти вниз из повышательного канала 2016г., то 21 апреля цена пыталась выскочить из него вверх, однако усиление доллара после заявления главы ЕЦБ Драги о готовности и дальше ослаблять монетарную политику в еврозоне вернуло цену обратно в канал. Ранее 19 апреля была достигнута первая цели Фибоначчи пробоя прошлого годового максимума 16.1415 - 16.98. Вторая цель Фибоначчи этого пробоя 18.33 будет актуальна при недельных закрытиях выше 16.98. Вместе с тем на прошлой неделе актуализировалась первая цель Фибоначчи пробоя октябрьского максимума 16.3675 – 18.05.

Дневной график

Резкое восстановление цены на дневном графике подтвердило предположение, что после трех волн роста (5 волновая схема Эллиота) в 2016г. последовало 2 коррекционные волны (3 волновая схема). В любом случае обновление годовых максимумов по серебру означает формирование новой волны роста, чье движение уже реализовало вторую цель Фибоначчи (16.768 ) пробоя локального максимума 15.545. Финальная цель этого пробоя 17.99. Однако с 19 апреля цена будет закрываться в зоне относительной перекупленности, что остановило движение вверх. Перед решением ФРС по ставкам 27 апреля и празднованием 1 мая в Китае в торговле серебром (и золотом) был отмечен осторожный рост после некоторое ослабление долларового индекса. Доллар ослабел после выхода во вторник данных по товарам длительного пользования, которые оказались похуже ожиданий. В случае разворачивания негативного сценария по серебру после решения ФРС 27 апреля, то есть коррекционного ухода цены вниз из зоны текущей консолидации (от 16.75 до 17.7) - поддержка 16.47.