По оценке Минэкономразвития, рост ВВП в октябре составил 5,0% год к году, лишь немного ниже результатов последних месяцев. За 3 квартал 2023 года, по оценке Росстата, 5,5% год к году.

Наибольший вклад приходится на торговлю – оптовая, +25,5% год к году, розничная, +12,7% год к году, обрабатывающие отрасли промышленного производства +9,5% год к году, сельское хозяйство +5,5% год к году и строительство +3,2% год к году. Как для общей оценки, так и в разрезе сегментов, существенный эффект оказывает низкая база прошлого года – например, после просадки в 2022 году, оптовая торговля до сих пор ниже уровня двухлетней давности на 4%.

​​​​​​​При этом, месячные темпы с исключением сезонности остаются в положительной области, +0,3% месяц к месяцу. Мы полагаем, что позитивная секвенциальная динамика ВВП может исчерпать себя в ближайшие месяцы, отдельные всплески могут быть возможны в основном благодаря фискальному стимулу. Расходы бюджета, скорее всего, вновь будут значительными не только в декабре, но и в январе-феврале, формируя новую сезонность.

По нашим оценкам на основе параметров среднесрочного прогноза, ЦБ также ожидает замедление экономики (верхняя граница ВВП на 2023 год – 2,7% год к году, на 2024 год – 1,5% год к году, а сохранение положительных темпов ВВП месяц к месяцу сейчас может восприниматься регулятором как отклонение от базового сценария. В октябрьском пресс-релизе регулятор отмечал, что это усиливает устойчивое инфляционное давление. С учетом по-прежнему высоких инфляции, инфляционных ожиданий и роста ожиданий участников рынка, это увеличивает вероятность повышения ставки на декабрьском заседании регулятора.