Goldman Sachs представил сильные результаты за I квартал 2025 года, превысив консенсус-прогнозы по выручке на 2% и по прибыли на 14,6%. Основными драйверами квартала стали рекордные доходы в сегменте глобальных рынков и стабильные притоки в управление активами.

Так, сегмент глобальных рынков зафиксировал выручку в $10,71 млрд (+10% год к году, +26% квартал к кварталу) за счёт усиления торговой активности. Сегмент управления активами демонстрирует устойчивость на фоне нестабильной макросреды. Комиссионные доходы составили $2,70 млрд (+10% год к году и -4% квартал к кварталу), отражая рост средних активов под управлением.

Коэффициент эффективности банка улучшился, снизившись до 60,6% против 60,9% годом ранее, несмотря на рост операционных расходов до $9,13 млрд (+5% год к году и +10% квартал к кварталу).

Менеджмент позитивно оценивает перспективы торговой активности и ожидает увеличение количества M&-сделок, несмотря на сохраняющуюся макроэкономическую неопределённость. Банк также одобрил новую программу выкупа акций объемом до $40 млрд.

На этом фоне мы повышаем рекомендацию до «покупать» с обновлённой целевой ценой $573.