Сырьевые товары
 
Собрание акционеров UC Rusal снижает риски для мирового рынка алюминия
 
Интенсификация торговых споров и опасения замедления экономики стали главными драйверами рынка алюминия после того, как ситуация с американскими санкциями против российского UC Rusal постепенно ушла из новостной повестки. Введение ограничительных мер против одного из крупнейших в мире производителей «летучего» металла и последующее их смягчение вызвали резкие колебания котировок алюминия в апреле. Олег Дерипаска, главный объект американских санкций, был вынужден отказаться от контроля над UC Rusal для того, чтобы сохранить компании доступ на мировой рынок. Согласно заявлениям, прозвучавшим в четверг на собрании акционеров, UC Rusal принимает все возможные меры для отмены американских санкций против компании. Эта тема также может быть затронута во время предстоящей встречи президентов России и США, которая должна состояться в середине июля. 
 
Хотя неопределенность в секторе сохраняется, мы уверены, что худшего сценария, связанного с отрицательным шоком со стороны предложения на рынке алюминия, удастся избежать. Это факт будет ограничивать рост котировок металла с текущих уровней. Риски падения цен также остаются низкими, поскольку в секторе сохраняется вероятность перебоев в поставках. Расположенный в Бразилии крупнейший в мире глиноземный комбинат до сих пор не возобновил работу. Объем его производства составляет около 6 млн тонн глинозема, что эквивалентно 3 млн тонн алюминия или около 5% всего мирового выпуска металла. Рост стоимости глинозема привел к повышению стоимости производства алюминия, что оказало поддержку котировкам металла на мировых рынках. 
 
Интерес инвесторов на рынке алюминия к американским санкциям против UC Rusal отошел на второй план по мере нарастания торговых споров. Российский производитель принимает все возможные меры для того, чтобы выйти из-под санкций США и сохранить возможность поставлять металл на мировой рынок. Тем не менее, вероятность перебоев в предложении алюминия сохраняется, что будет поддерживать котировки на текущих уровнях. Мы сохраняем нейтральный взгляд на сектор. 
 
Карстен Менке, аналитик рынка сырьевых товаров, Julius Baer