Целевая цена по акции MERC на горизонте двух месяцев – $11, рекомендация — «покупать». Стоп-лосс советуем установить на уровне $8.  

Ключевой аргумент в пользу идеи  

Природные пожары в Канаде станут драйвером роста для цен на пиломатериалы 

Mercer International – канадский производитель сульфатной целлюлозы и пиломатериалов из хвойных пород древесины. Еще одно направление деятельности компании – генерация экологически чистой электроэнергии. Объем выпуска целлюлозы составляет 2,3 млн тонн в год, что обеспечивает Mercer десятое место в отрасли в мире. Производственные мощности компании расположены в Канаде и Германии. 

По официальным данным, потери от бушующих в Канаде лесных пожаров составляют около 3,8 млн гектаров, что примерно в 15 раз превышает средний показатель за 10 лет. При этом прогнозы предполагают, что природный катаклизм, который развивается и на востоке, и на западе страны, может затянуться на несколько месяцев. Эта ситуация способствует росту цен на древесину и пиломатериалы. 

Выручка Mercer за первый квартал упала на 12% год к году, до $523 млн, в основном из-за снижения продаж целлюлозы и цен на древесину. EBITDA сократилась на 72% год к году, до $43 млн, ввиду снижения цен реализации при увеличении расходов на сырье для изготовления целлюлозы на 43%. График погашения долга предполагает отсутствие значительных выплат до января 2026 года, когда компании предстоит выплатить $300 млн.

В отчетном периоде компания зафиксировала отрицательный FCF в размере $83 млн, что объясняется прежде всего увеличением запасов готовой продукции и снижением маржи операционной прибыли.