Аналитики «Финама» представили новую стратегию по потребительскому сектору. По мнению экспертов, после масштабной коррекции на российском рынке бумаги компаний отрасли сейчас находятся на привлекательных уровнях и обладают высоким потенциалом роста, драйвером которого выступят повышенный потребительский спрос, редомициляция и последующее вероятное возобновление дивидендных выплат. 

В топе акций аналитиков «Финама» – бумаги «Магнита», «Русагро» и Fix Price.

После масштабной коррекции, начавшейся в конце мая, российский фондовый рынок с начала года опустился на 9,3%. Бумаги, входящие в Индекс Мосбиржи потребительского сектора (MOEXCN), снизились на 5,5%. Но аналитики «Финама» считают, что конъюнктура для отрасли позитивная, а сильные макроэкономические данные говорят в пользу общей привлекательности ритейла, как продуктового, так и непродуктового. Инфляция хоть и остается повышенной, но потребление приблизилось к рекордным показателям из-за растущих реальных доходов.

Вслед за высоким спросом на товары подросли акции «Ленты» (+65%) и расписки Ozon (+28%), также положительную динамику продемонстрировали Henderson, «Черкизово» и Whoosh. 

«При этом практически все бумаги, кроме акций «Ленты», за II квартал растеряли значительную часть роста. На фоне всеобщей коррекции большинство бумаг сектора достигли интересных уровней для покупки, однако разворота на рынке пока что не наблюдается, поэтому снижение может продолжиться», – прогнозируют авторы стратегии. 

По их словам, большинство производителей испытывают проблемы с рентабельностью из-за растущей себестоимости, в первую очередь дорожает труд и импорт. Поэтому аналитики предлагают обратить внимание на компании, которые могут учитывать эти расходы в цене, переложив издержки на покупателя.

Российской акцией с наибольшей потенциальной доходностью стал «Магнит». Бумаги ритейлера в середине мая достигли многолетнего максимума, но начали снижаться, после того как совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 412 рублей вместо ожидаемых 900 рублей. 

«При этом ключевым вопросом в инвестиционном кейсе «Магнита» является будущее казначейского пакета акций почти на 80 млрд рублей. Компания может погасить эти акции, увеличив долю владения текущих акционеров, использовать бумаги для корпоративных сделок или продать их. Также отметим защитный характер бизнеса, так как спрос на товары первичного потребления наименее подвержен экономическим колебаниям», – отмечают аналитики и считают, что после значительного падения большинство рисков в котировках уже учтены. 

Потенциал роста составляет 54% при целевой цене 8550 рублей.

В то же время потребительский сектор по-прежнему остается одним из немногих, в бумагах которого сохраняются инфраструктурные риски, напоминают эксперты. Так, «Русагро» после безуспешных попыток добровольно сменить юрисдикцию запустила процесс принудительного переезда в Россию. На фоне этой новости бумаги холдинга с начала июля опустились почти на 12%. Инвесторы избавлялись от расписок из-за ожидающейся приостановки торгов, которая может занять более полугода. Сейчас «Русагро» торгуется дешевле конкурентов и собственных исторических значений. Но, по мнению аналитиков «Финама», для долгосрочных инвесторов бумага сохраняет свою привлекательность. 

«По нашим оценкам, потенциал роста составляет 53%. Однако реализация апсайда ожидается после возвращения компании в РФ и объявления дивидендов», – полагают эксперты.

В отличие от «Русагро», Fix Price завершила редомициляцию, переехав в Казахстан. Об этом компания сообщила в начале июля. В последний год расписки Fix Price существенно отстали как от широкого рынка, так и от потребительского сектора. Но, по словам аналитиков, смена юрисдикции может позволить компании вернуться к регулярным дивидендам с двузначной доходностью. При целевой цене 316,7 рублей за акцию апсайд превышает 45%.