За 2024 год компания отгрузила 162 млн литров спиртной продукции. Но с 2010 года компания занимается не только производством, но и дистрибуцей алкоголя через собственную сеть розничных магазинов «Винлаб».

Перспективы компании: оценка аналитиков «Цифра брокер»

Novabev Group демонстрирует стабильные объемы отгрузок, что обусловлено незначительным ростом спроса на крепкий алкоголь в России. 

Основные точки роста находятся в сегментах винодельческой продукции и пива, однако их доля в общем объеме производства компании пока остается низкой. В рамках стратегии диверсификации Novabev, активно развивает виноделие: на конец 2024 года в распоряжении компании находилось 900 га земель под виноградниками, из которых 241 га уже засажены (для сравнения, у «Абрау-дюрсо» виноградники занимают 3700 га). Одним из ключевых факторов роста является развитие сети фирменных магазинов «Винлаб».

За год компания открыла 384 новых точки, доведя общее количество до 2041 (в сравнении с более чем 19 тысяч торговых точек у сети «Красное и белое»). Через собственную розничную сеть Novabev реализует 1167 алкогольных брендов, 70% из которых составляют собственные и партнерские продукты. 

Основу выручки компании (без учета пива и безалкогольных напитков) формируют крепкий алкоголь (41%) и водка (17%), однако доля винодельческой продукции продолжает расти и уже достигла 42%. Сейчас компания оценивается недешево, коэффициент EV/ EBITDA 5,2х, это одна из самых высоких оценок в секторе при годовых темпах роста 16% (по сравнению с 24% и 44,2% у сетей «КЦ ИКС 5» и «Лента») и долговой нагрузке 1,9 по коэффициенту «Чистый долг»/EBITDA. 

IPO «Винлаб»

Вывод «Винлаб» на IPO выглядит логичным шагом для раскрытия стоимости этого сегмента, который демонстрирует высокие темпы роста и более высокую по сравнению с традиционными ритейлерами маржинальность. Если «Винлаб» получит оценку на уровне 5-6х EBITDA (выше классических ритейлейров из-за более высокой маржинальности), то капитализация составит 30-32 млрд рублей. Оценка выше представляется неоправданной. С учетом того, что Novabev сейчас стоит около 5х EBITDA,  фундаментально IPO «Винлаб» компанию переоценить не должно. Фундаментальная стоимость сформируется, если сделка пройдет по схеме cash-in и средства будут направлены на погашение долга. 

Прогнозная цена акций составляет 600 рублей.