«Норникель»: целевая цена повышена cо 135 до 147 рублей за акцию с учетом позитивной динамики корзины металлов и предпосылок к росту продаж.

«Норникель» (GMKN) раскрыл производственные результаты за 9 месяцев 2024 года. После завершения в сжатые сроки ремонта на Надеждинском заводе, компания повысила прогноз производства никеля в 2024 году на 5-6%, а палладия – на 14-20%. 

Комментарий аналитиков Альфа-банка

С учетом позитивной динамики корзины металлов в 4 квартале 2024 года и апсайда по объемам продаж на 2024 год, наш прогноз по EBITDA тяготеет к 494 млрд рублей, а СДП по итогам года может составить 98,5 млрд рублей. Оценка по DCF и форвардным мультипликаторам (EV/EBITDA 2026П – 5,0х, а PE – 7,0х) предполагает текущий апсайд на уровне 45%, до 147 рублей за акцию. 

Инвестиционный кейс «Норникеля» остается чувствительным к санкционной риторике, в то время как на российский фондовый рынок по-прежнему оказывает давление текущая макроповестка. Мы подтверждаем для акций «Норникеля» рекомендацию «выше рынка».