Акции строительной группы ЛСР на торгах 12 декабря подросли на 0,25%, до 716,4 рублей за акцию. Поводом для позитивной динамики котировок этого эмитента, как и недооцененного сектора девелопера в целом, стало заявление Минфина о повышении лимитов программы семейной ипотеки с 6,25 трлн до 8,65 трлн рублей. Этот шаг предпринят для предотвращения исчерпания выделенных на эти цели денежных средств у банков. 

Напомним, что лидеры финсектора уже сообщали о сворачивании льготных программ из-за недостатка средств. Соответственно, высокий спрос на семейную ипотеку под 6% годовых на фоне ожидаемого повышения ключевой ставки ЦБ РФ и стоимости коммерческой ипотеки окажется благоприятным для доходов застройщиков. По оценкам экспертов «ЦИАН Аналитика», в 2025 году новое жилье в России может подорожать на 6-8% (мы полагаем, что это может коснуться недвижимости в столицах и городах-миллионниках). Котировки девелоперов после завершения большинства льготных ипотечных программ с 1 июля серьезно просели и отстают от широкого рынка. 

Этот тренд характерен и для акций ЛСР. На упомянутых новостях инвесторы, видимо, скупают недооцененные бумаги этого и других застройщиков. Усиление спроса на семейную ипотеку позволяет надеяться на успешные финансовые результаты группы. В 2023 году ЛСР повысила дивиденд на 28% год к году, до 100 рублей на акцию, по итогам 2024 года мы ожидаем более низких выплат, но отказа от них не прогнозируем.

Комментарий аналитиков Freedom Finance Global

Наша целевая цена по акции ЛСР на горизонте года – 800 рублей за бумагу.