По оценке Минэкономразвития, основанной на оперативных данных Росстата, ВВП в июне вырос на 3,0% год к году (после 4,5% год к году в мае).

Замедление относительно прошлого месяца в основном связано с результатами по промышленности (1,9% год к году против 5,3% год к году), оптовой торговле (1,8% год к году против 11,1% год к году), строительству (1,2% год к году против 7,0% год к году). Впрочем, как мы писали в обзоре о промпроизводстве (от 26 июля), ослабление годовой динамики отчасти связано с календарным эффектом – в июне этого года было на два рабочих дня меньше, чем в июне 2023 года. При этом, июльская статистика будет зашумлена в обратную, положительную сторону.
 

За 1 полугодие в целом, ВВП вырос на внушительные 4,7% год к году. Более того, если в прошлом году рост ВВП измерялся относительно кризисного 2022 года, за счет чего в цифрах присутствовал эффект низкой базы, то в этом году годовые темпы оцениваются относительно 2023 года, который по своей сути уже не являлся кризисным, к его середине экономика восстановилась до докризисного уровня. Мы полагаем, что дальнейший рост ВВП темпами, сопоставимыми с восстановительными, вряд ли возможен, и ждем его замедления во 2 полугодии этого года. 

Среди ограничивающих факторов можно выделить 

• Высокий уровень загрузки производственных мощностей, ~80%. 
• Низкую безработицу, 2,4%. 
• Жесткую монетарную политику, направленную на охлаждение внутреннего спроса. 

Основным источником поддержки на этот период останется бюджетный стимул.