Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом. 

По итогам I полугодия Сбер нарастил чистую прибыль по МСФО на 11%, до 816 млрд рублей. Ранее глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает роста прибыли по окончании 2024 года — банк может выплатить крупные дивиденды по итогам года. Падение акций последних недель подняло форвардную дивдоходность акций Сбербанка к 14% на горизонте 12 месяцев. 

Взгляд БКС: «позитивный». Цель на год – 390 рублей за акцию (+49%).

Высокий коэффициент

Ключевой фактор инвестиционной привлекательности акций «Газпром нефти» – коэффициент дивидендных выплат выше, чем в среднем по отрасли. За 2023 год компания направила на дивиденды 75% от чистой прибыли по МСФО против около 50% у большинства конкурентов. 

Коэффициент с высокой вероятностью останется повышенным в ближайшие годы, так как в крупных выплатах от «дочки» заинтересован материнский «Газпром». Дивдоходность на 12 месяцев вперед ожидается около 14–16%, выше чем в среднем по нефтегазовому сектору и российскому рынку в целом.

По итогам I полугодия совет директоров компании рекомендовал выплатить 51,96 рублей на акцию – это 75% от чистой прибыли по МСФО. Выплата ожидается в октябре, дивдоходность по текущим уровням составляет 7,6%.

Взгляд БКС: «позитивный». Цель на год – 1000 рублей за акцию (+45%).

Цены на золото на максимумах

На фоне высоких цен на золото – +25% с начала года – стоит обратить внимание на акции «Полюса». Компания опубликовала сильные финансовые результаты по итогам I полугодия: скорректированный показатель EBITDA вырос на 20% год к году, рентабельность достигла 74%. Свободный денежный поток за период вырос в 2 раза, до $1110 млн. Благодаря позитивной конъюнктуре компания сократила долг на 13% полугодие к полугодию, а отношение чистый долг/EBITDA опустилось к 1,5х.

В кейсе Полюса есть высокая неопределенность по дивидендам – компания отказывалась от выплат в последние годы. В рамках дивполитики на дивиденды может направляться 30% от EBITDA – от показателя за последние 12 месяцев это около 850 рублей на акцию. Даже если компания воздержится от выплат за 2024 год, средства могут быть направлены на гашение долговой нагрузки, что улучшит инвестиционный кейс в долгосрочной перспективе.

Взгляд БКС: «позитивный». Цель на год – 17000 рублей за акцию (+30%).

Самый дешевый из металлургов

В секторе черной металлургии стоит обратить внимание на ММК. Во II квартале 2024 года показатель FCF начал восстанавливаться после просадки в 2024 году и за квартал достиг 20 млрд рублей (рост в 2,5 раза квартал к кварталу). В базовом сценарии дивдоходность за 2024 год составит 10-12%, по итогам I полугодия совет директоров уже рекомендовал выплатить 2,494 рубля на акцию (5,6% дивдоходности). В случае полного высвобождения накопленного оборотного капитала дивдоходность может достичь 14-15%.

Сильной стороной ММК является отрицательный чистый долг, что особенно важно в условиях высоких процентных ставок.

Взгляд БКС: «позитивный». Цель на год – 76 рублей за акцию (+70%).

Подбираем отстающего

На фоне сильного падения цены акций стоит присмотреться к бумагам «Новатэка», которые с начала года потеряли 32%. Компания оценивается в 4,6х P/E и 3,3х EV/EBITDA против в среднем более 9х и 5х соответственно за последние годы. «Новатэк» пострадал от санкционного давления, компании пришлось сдвинуть сроки запуска третьей линии «Арктик СПГ – 2» на два года. При этом вторая производственная линия может быть запущена до конца 2024 года. 

По итогам I полугодия НОВАТЭК отчитался позитивно, EBITDA и чистая прибыль превысили прогнозы рынка. EBITDA достигла 480,7 млрд рублей (+15,6% год к году), чистая прибыль выросла до 341,7 млрд рублей (рост в 2,2 раза год к году).

Компания намерена выплатить дивиденды за I полугодие 2024 года в размере 35,5 рублей на акцию (3,6% дивдоходности).

Взгляд БКС: «позитивный». Цель на год – 1400 рублей за акцию (+42%).