Аналитическое управление ФГ «Финам» представило инвестиционную стратегию по нефтегазовому сектору. Санкции, предусматривающие в том числе введение потолка цен на нефть, не нанесли катастрофического ущерба российским компаниям. При этом высокие цены на энергоносители и ожидание дивидендных выплат делают бумаги нефтегазовых компаний привлекательными для покупок. Наибольшими перспективами роста обладают акции «Лукойла», «Роснефти» и «Новатэка».

Российские нефтегазовые компании, как и весь Индекс Мосбиржи, в последние месяцы страдают от санкционного давления. Хотя с начала года сектор показал более сильный перформанс, чем широкий рынок, падение нефтегазовых акций составило более 30%. Локально на компании отрасли дополнительно давят аномально сильный рубль, умеренное повышение налоговой нагрузки и коррекция цен на нефть.

Тем не менее падение акций отечественных производителей в последние недели является избыточным, уверены аналитики «Финама». Несмотря на коррекцию, цены на нефть остаются на повышенных уровнях и продолжают торговаться на максимумах с 2014 года, превышая $90 за баррель. Дополнительную поддержку бумагам оказывают ожидание дивидендных выплат и переориентация экспорта на азиатские рынки.

Краткосрочный интерес для инвесторов представляют акции «Лукойла» – единственной нефтяной компании, перенесшей решение о выплате финального дивиденда за 2021 год. Как объясняется в исследовании, невыплата была связана с техническими сложностями: «Учитывая сильные финансовые результаты компании в I полугодии, суммарный размер дивидендов за 2021-2022 года. может составить 1312 рублей на акцию, что соответствует доходности 31,4% – крайне впечатляющее значение. Наша текущая целевая цена по акциям «Лукойла» составляет 5020 рублей, что соответствует апсайду 14%».

«Роснефть» в долгосрочной перспективе может успешно адаптироваться к новой реальности за счет переориентации на Восток. «Еще до начала специальной операции компания поставляла 54% сырой нефти и 26% нефтепродуктов на азиатские рынки. Реализация проекта «Восток Ойл» также поддержит бизнес компании, поскольку его местоположение позволяет поставлять нефть как в западные, так и в восточные страны», – считают аналитики, отмечая, что бумаги «Роснефти» выглядят лучше рынка.

Среди газовых компаний перспективно выглядят бумаги «Новатэка». Бизнес компании выглядит устойчиво – так, поставки СПГ, в отличие от трубопроводного экспорта, легко можно перенаправить в Китай, являющийся основным импортером. «Кроме того, компания продолжает придерживаться своей дивидендной политики. По нашим оценкам, по итогам года эмитент сможет выплатить акционерам 95 рублей на бумагу, что соответствует доходности в 9,6% – привлекательное для растущей компании значение», – отмечается в исследовании.

Что касается «Газпрома», то компания перестала быть бенефициаром повышенных цен на газ в Европе, так как ключевые маршруты поставок постепенно выбывают. Это сказывается на капитализации и дивидендной политике газового концерна, резюмируют аналитики: «Так, в следующем году дивиденды «Газпрома» могут снизиться лишь до 10-20 рублей на акцию, что не является привлекательным значением. На наш взгляд, существенный рост «Газпрома» возможен лишь в случае нормализации отношений РФ и ЕС хотя бы в плане торговли газом».