Ухудшение динамики доходов населения отражает завершение периода выборов, отмечает главный экономиста Альфа-банка Наталия Орлова в обзоре «Потребители начали затягивать пояса» от 21 ноября.

«В нашем предыдущем обзоре мы писали, что ускорение инфляции должно привести к замедлению роста потребления. Данные за октябрь полностью подтвердили этот прогноз – рост оборота розничной торговли составил всего 1,9% от года к году, показав самый низкий уровень с августа 2017 года, и почти совпал с нашим прогнозом роста на 1,8%, тогда как консенсус-прогноз ожидал роста на 2,4%. Но главный вывод из публикации вчерашней статистики в том, что начала ухудшаться динамика доходов, отражая завершение электорального цикла», — говорится в документе. 

Аналитик обращает внимание на то, что замедление роста заработных плат стало трендом последних двух месяцев, а безработица выросла до 4,7% в октябре, то есть вернулась на уровень июля 2018 года. «Все эти цифры указывают на то, что рост оборота розничной торговли, скорее всего, будет замедляться и далее», — указывает Орлова. 

Также в октябре замедлился рост розничных кредитов в банковской системе и составил 1,7% от месяца к месяцу, что связано с решением ЦБ повысить ключевую ставку и коэффициенты риска в розничном кредитовании. 

«Ухудшение динамики доходов, проиллюстрированное замедлением роста зарплат, будет сдерживать дальнейший рост кредитования, что, в свою очередь, ограничит конечное потребление», — отмечается в обзоре.