Торговая динамика была разнонаправленной. Лидерами роста стали бумаги «Роснефти» (+1,2%). Аутсайдерами оказались акции Московской биржи (-4,9%) ввиду повышения волатильности прогнозов мировой инфляции. Пара доллар-рубль торговалась на уровне менее 74,00.     

«Роснефть» (+3,12%) опубликует финансовые результаты за 1 квартал. Мы ожидаем, что компания отчитается по выручке и EBITDA несколько выше консенсуса: на уровне 1900 млрд и 465 млрд рублей, соответственно. В то же время, по нашим прогнозам, прибыль нефтедобытчика составит 130 млрд рублей, что, напротив, немного хуже ожиданий рынка. Наша оценка учитывает тот факт, что в конце 2020 года этот показатель демонстрировал повышенную волатильность после продажи ряда активов.

Чистая рентабельность «Роснефти» по итогам года может превысить 10% и приблизиться к максимальным значениям за 10 лет. Долговая нагрузка сократится ниже 3х EBITDA. Прогнозируемая прибыль должна составить не менее 875 млрд рублей по итогам 2021 и около 1 трлн рублей в 2022 году. Мы не отмечаем рисков, связанных с возможным нарушением дивидендной политики компании, согласно которой выплаты должны составлять не менее 50% прибыли. Наш таргет по бумаге на горизонте 12 месяцев – 680 рублей без учета дивидендов.

Агентство EIA понизило прогноз по росту мирового спроса на нефть на 2021 до 5,4 млн баррелей в сутки (-0,2 млн баррелей в сутки). При этом, согласно обновленным оценкам ООН, в текущем году ожидается рост мирового ВВП на 5,4%, что на 0,7 п.п. выше январских ожиданий. Как следствие, ОПЕК прогнозирует рост спроса на нефть на 6млн баррелей в сутки, до 96,5 млн баррелей в сутки.

При этом в майском отчете картель значительно пересмотрел в сторону понижения ожидания по добыче нефти для стран, не входящих в организацию (на 0,35 млн баррелей в сутки). Таким образом, оценочный дефицит черного золота на мировом рынке к концу 2021 года составит 2 млн баррелей в сутки. Несмотря на краткосрочные риски, прогнозные уровни дефицита традиционно рассматриваются как очень весомый фактор поддержки среднесрочного растущего тренда нефтяных котировок.

Ожидаем смешанную динамику. Прогноз по паре доллар-рубль: диапазон 73,50-74,50. Ориентир по индексу Мосбиржи: коридор 3600-3700 пунктов.