Ожидания на старт торгов

Внешний фон в утренние часы складывается слабо позитивным. Российский рынок может демонстрировать консолидацию в начале дня. Сектор нефти и газа способен отыграть улучшение долгосрочных перспектив нефти на фоне заявлений о планах восстановления стратегических резервов США при ценах ниже $80 за баррель. В Китае начинают смягчать карантинные меры и могут вовсе изменить политику нулевой терпимости к коронавирусу. Также в Казахстане проходит саммит ШОС, в рамках которого состоятся встречи лидеров РФ, Китая и Индии.

Улучшение долгосрочных перспектив нефти стабилизировало российский рынок

Вечерний разворот в нефти позволил российскому рынку отойти от минимальных значений дня, дабы зафиксировать лишь незначительные потери. Днём рынок находился под впечатлением крайне пессимистичных настроений на западных площадках. Однако инфляция производителей в США всё же показала замедление и это немного возрождает надежды на отсутствие чрезмерной агрессивности в денежной политике ФРС. Активность выросла. Объём сделок на основной секции Московской Биржи составил 34,198 млрд рублей по сравнению с 28,825 млрд рублей днём ранее.

9 отраслевых индексов российского рынка завершили день в минусе и лишь сектор телекоммуникаций смог остаться в незначительном плюсе (+0,03%). Самые большие потери были в секторе химии и нефтехимии (-2,92%), где бумаги «ФосАгро» потеряли более 3%. Также существенные потери зафиксированы в потреблении (-1,27%), строительных компаниях (-1,21%), а также транспорте (-1,52%).

Слабость бумаг «Фосагро» и «Акрона» была связана с новостями о планах правительства ввести пошлины на экспорт удобрений. Предположительно, доходы государства могут составить до 105 млрд рублей в год. Соответственно, на аналогичную сумму сократятся доходы производителей удобрений.

Сектор нефти и газа демонстрировал потери около 1,5% в дневные часы. Однако к вечеру нефть всё же вышла в плюс на прогнозах МЭА и фактическом снижении запасов в США. В Международном энергетическом агентстве ожидают дополнительный спрос на нефть около 0,7 млн баррелей в отопительный период с октября по март. В США отчитались о росте запасов нефти на 2,4 млн баррелей, но также о рекордном сокращении стратегических резервов на 8,4 млн бар. Соответственно, простое арифметическое действие показывает отрицательный результат. Текущие стратегические запасы в США покрывают лишь около 22 дней потребления, что по стандартам МЭА является крайне низким показателем. Соответственно, нефть начинает закладывать потенциальные форс-мажорные ситуации.

В течение дня бумаги «Сегежи» позитивно реагировали на планы правительства по поддержке лесопромышленного комплекса. В частности, предлагается рассмотреть увеличение лимита размера экспортной логистической субсидии до 1 млрд рублей для наиболее пострадавших предприятий и возмещение 100% понесенных затрат при экспорте продукции. Однако закрытие дня акций «Сегежи» отметили приростом лишь на 0,84%.

Общим негативом для рынка стало расширение списка бумаг стратегических и иных предприятий, на которые распространяются ограничения для совершения операций клиентами-нерезидентами, находящимися под контролем российских юридических или физических лиц. Список расширен до 61 акций эмитентов за счёт Новороссийского комбината хлебопродуктов, компаний «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону» и «Юнипро», плюс обыкновенные и привилегированные акции Томской распределительной компании. То есть возможности работы для таких инвесторов на российском рынке почти нет.

Строительный сектор дружно снижался в первой половине дня. Однако к вечеру бумаги «Эталон» смогли показать рост чуть более 1%. В прочих бумагах от ЛСР до ГК «ПИК» потери составляли от 0,22% до 2,19%. Согласно исследованию ЦБ РФ, инфляционные ожидания граждан выросли в сентябре до 12,5% по сравнению с 12,0% в августе и 10,8% в июле. Наблюдаемая инфляция также ускорилась до 21,5%. Соответственно, регулятор может принять во внимание данную ценовую тенденцию и воздержаться от дальнейшего снижения ставки в рамках заседания 16 сентября. В реальности, многие секторы экономики, да и отдельные социальные группы, имеют доступ к более выгодному кредитованию, чем это предполагает ставка ЦБ РФ. Соответственно, провоцировать волну потребительской активности на дефицитном рынке, как товаров, так и жилья, означает стимулирование инфляции.

Рубль незначительно укрепился против юаня и столь же незначительно ослаб против доллара и евро. В целом, российская валюта провела день в наступлении на фоне продаж валютной выручки экспортёров. Многие корпорации откладывали время продажи внешней выручки, рассчитывая на более слабый рубль во второй половине месяца. Однако налоговый период приближается и возможности откладывать пополнение рублёвой ликвидности уже нет. Как следствие, мы наблюдаем чуть более высокие объёмы и устойчивость, а то и укрепление рубля.

Также интерес к рублю может быть связан с возобновлением программы размещения ОФЗ. Минфин РФ разместил на аукционе 14 сентября ОФЗ-ПД выпуска 26239 в полном объёме 10 млрд рублей по номиналу при спросе 24,846 млрд рублей по номиналу. Средневзвешенная доходность составила 8,94%. Отметим, что она существенно (на 2 процентных пункта) превышает доходность подавляющего большинства банковских депозитов. Дата погашения данного выпуска приходится на 23 июля 2031 года.

Ситуация на Forex развивалась против доллара. Однако после выхода статистики цен производителей США доллар смог ликвидировать основные потери. Базовый индекс цен производителей США замедлился в августе до 7,3% с 7,7% в июле, а общий индекс цен упал до 8,7% с 9,8% в июле. На этом фоне доходность 10-летних казначейских обязательств США вернулась к 3,42%. Доходности по европейским бондам снизились по итогам дня, хотя днём демонстрировали рост. По итальянским 10-летним бондам доходность упала ниже 4,0%, что многие рассматривают в качестве предкризисного уровня.

Снижение цен производителей США успокоило американских инвесторов

Американские индексы показали скромный рост. Замедление оптовой инфляции постепенно будет транслироваться в замедление потребительских цен. В отличие от потребительской инфляции, оптовая показала снижение второй месяц подряд.

Безусловный пессимизм присутствовал лишь в индексе железнодорожных компаний, который упал на 2,68%. Основные железнодорожные операторы предупредили о вероятности забастовки персонала. Как всегда, работодатели предпочитают упорствовать перед лицом очевидности.

Бумаги Comcast Corp. поднялись на 3,02% на фоне заявлений о расширении программы обратного выкупа до $20 млрд.  

Акции Starbucks поднялись более чем на 5%. Компания заявляет о том, что ожидаемый рост в ближайшие годы будет двузначным на фоне изменений, которые проводятся в кофейнях.

Johnson & Johnson объявила о программе обратного выкупа на $5 млрд. Компания не планирует использовать заимствования для осуществления программы.

Динамика секторов S&P 500: Energy +2.85%, Consumer Discretionary +1.3%, Utilities +0.81%, Technology +0.44%, Communication Services +0.37%, Health +0.01%, Consumer Staples -0.11%, Industrials -0.18%, Financials -0.25%, Materials -1.23%, Real Estate -1.39%.

Власти КНР пытаются оживить рынок недвижимости более масштабными скидками

Азиатские рынки торговались разнонаправленно. Японские акции демонстрируют отскок после сильных распродаж, а в Китае под давлением акции новой энергетики, хотя в секторе недвижимости надежды на поддержку государства.

Китайские акции продолжают реагировать на государственные решения. В мегаполисе Чэнду решили отменить строгие карантинные меры, но сохранили ограничения на мобильность жителей. Крупнейшие банки снизили депозитные ставки, дабы привести в соответствие государственные требования по условиям кредитов и доходности депозитов. Кроме того, в мегаполисе Гуанчжоу администрация разрешила застройщикам предоставлять скидки до 20% на объекты недвижимости при национальном стандарте около 6%. Власти также одобряют действия местных администраций по снижению требований к ипотечным займам, предоставлению субсидий и требований к первоначальным взносам. На этом фоне индекс застройщиков в Гонконге показал рост на 4%. Однако пессимизм в других секторах не позволяет рынку расти. Наиболее сильные распродажи происходят в секторе новой энергетики. Также под давлением полупроводниковые акции и бумаги автомобилестроителей.

Японские акции повышались, пытаясь ликвидировать потери предыдущего дня. Многие бумаги оказались сильно перепроданными. В частности, акции Tokyo Electron повышались на 1,5%. Акции технологичного инвестора SoftBank Group дорожали более чем на 1% вслед за позитивной динамикой высокотехнологичных бумаг в США. Также дорожали акции авиаперевозчиков и железнодорожных компаний на новостях о том, что власти страны рассматривают визовые послабления и ликвидацию мер, оставшихся после пандемии коронавируса. Вышли данные по японской внешней торговле. Экспорт в августе вырос на 22,1% по сравнению с 19,0% в июле, а импорт ускорил рост до 49,9% с 47,2% в июле.

Австралия опубликовала данные по безработице. Её уровень повысился в августе до 3,5% с 3,4% в июле. Реакция доллара Австралии была минимальной, так как на рынке пока не видят оснований, чтобы Резервный Банк реагировал на столь незначительные изменения динамики занятости.

Запасы в США способствуют более высоким ценам на нефть

Нефть торговалась в плюсе, но существенно ниже пиков предыдущего дня. На рынке остаются сомнения в устойчивости спроса. Однако свежие новости в Китае о послаблениях в карантинных городах улучшают перспективы китайского спроса. Более того, поступают сигналы, что власти КНР могут изменить подход к нулевой терпимости коронавируса из-за крайне негативных последствий для экономики.

Волатильность предыдущего дня была связана с данными по запасам в США. Согласно статистике Минэнерго, на неделе до 9 сентября коммерческие запасы нефти в США выросли на 2,442 млн баррелей до 429,6 млн баррелей. При этом стратегические запасы сократились на 8,4 млн баррелей. Запасы бензина снизились на 1,768 млн баррелей, а дистиллятов увеличились на 4,541 млн баррелей. Таким образом, рост коммерческих запасов вновь происходит за счёт стратегических резервов, а динамика запасов бензина указывает на наличие устойчивого спроса. Добыча в США осталась на уровне 12,1 млн баррелей в сутки.

В Международном Энергетическом Агентстве считают, что в период с октября по март на рынке сформируется дополнительный спрос на нефть в объёме 0,7 млн баррелей в сутки. Данный спрос возникнет из-за высоких цен на газ, что будет стимулировать переход на нефтепродукты для генерации электричества и тепла в зимний отопительный сезон.