Поступательный рост

Мы считаем, что у индекса Мосбиржи есть высокие шансы продолжить рост к верхней границе широкого диапазона в 3300 п., который образовался чуть больше полгода назад. Хорошей поддержкой российскому рынку может стать восстановление цен на нефть, что позитивно отразится на котировках российских нефтегазовых компаний. На американском рынке главным драйвером будет статистика, в том числе данные по инфляции. Консенсус ожидает начала смягчения монетарной политики ФРС не раньше конца второго квартала.

Нефть и газ

«Новатэк»: дивиденды и предварительные итоги 2023 года по МСФО, позитивно. Ожидаем, что в пятницу совет директоров «Новатэка» будет рекомендовать выплату в размере 45,5 рублей на акцию (дивдоходность 3,2%). Акции компании торгуются по P/E на 2024 год на уровне 5,3x – на 51% ниже исторических средних Мы считаем оценку «Новатэка» в текущих условиях справедливой – у нас нейтральный взгляд на бумагу.

Mitsui может продать танкеры проекту «Арктик СПГ – 2» – «позитивно».

«Новатэк» испытывает затруднения при получении танкеров для своего проекта «Арктик СПГ-2». На помощь может прийти японская Mitsui, которая пытается передать три своих танкера непосредственно проекту. «Новатэк» (взгляд нейтральный) торгуется с мультипликатором 24е P/E 5,3x – на 50% ниже долгосрочного среднего уровня.

Металлургия и добыча

ММК: цифры за 2 полугодие 2023 года чуть выше прогнозов, но пока без дивидендов, умеренно позитивно

ММК (позитивный взгляд) показал неплохие результаты как за второе полугодие, так и за весь год, а солидная денежная подушка по итогам 2023 года позволяет направить на дивиденды значительно выше, чем 100% денежного потока за год. Решение по дивидендам может быть принято уже весной, и мы не исключаем выплаты выше 100% денежного потока за 2023 год.