Лишение статуса гарантирующего поставщика Челябэнергосбыта создает риски для МРСК Урала, поскольку сбыт является крупнейшим должником МРСК с задолженностью порядка $63.5 млн. (4 млрд. руб.)
МРСК Урала будет продолжать вести работы по взысканию долгов с ЧЭС, ожидает, что к концу года судебные разбирательства завершатся. Однако, IR МРСК Урала не смог пока дать внятного ответа, удастся ли компании полностью вернуть задолженность, отметив, что ситуация прояснится ближе к августу.
На данный момент компания прогнозирует чистую прибыль по итогам 2018 года в размере $54 млн. (3,4 млрд. руб.), из которых $23.4 млн. (1,5 млрд. руб.) планирует направить на дивиденды. Размер дивиденда в этом случае составит $0.0003 (0,0176 руб.) с дивидендной доходностью 9.7% с целевой ценой $0.0035 или 0,22 руб. (при целевой дивдоходности 8%). В самом худшем случае, если компании придется списать всю задолженность, которая эквивалентна годовой прибыли предприятия, дивидендов за 2018 год не будет или они будут очень малы. В этом случае цена акции может упасть до $0.0021 (0,13 руб.) как это было в прошлом году на новостях о снижении дивидендов. Однако на годовом собрании акционеры ЧЭС отказались от рекомендованных ранее советом директоров дивидендов, что может означать желание компании расплатиться по счетам. Риск невыплаты дивидендов МРСК Урала в этом случае будет нивелирован.
По текущим ценам копания торгуется ниже среднего, поэтому рекомендую держать акции или перекладываться в более дешевые и интересные МРСК (МРСК Волги, МРСК ЦП)
|
I кв. 2018 РСБУ (посл. 12 мес.) |
I кв. 2018 МСФО (посл. 12 мес.) |
||||||
|
P/S |
EV/EBITDA |
P/E |
Net Debt/EBITDA |
P/S |
EV/EBITDA |
P/E |
Net Debt/EBITDA |
Россети |
6,1 |
7,0 |
4,9 |
-5,7 |
0,2 |
1,8 |
1,1 |
1,3 |
ФСК ЕЭС |
1,1 |
3,5 |
4,3 |
6,0 |
0,9 |
3,5 |
2,8 |
1,6 |
Ленэнерго |
0,8 |
3,2 |
4,1 |
5,0 |
0,7 |
3,2 |
6,9 |
1,0 |
МОЭСК |
0,2 |
3,4 |
11,4 |
8,1 |
0,2 |
3,1 |
11,0 |
2,2 |
МРСК Центра |
0,2 |
2,8 |
8,3 |
6,4 |
0,2 |
2,9 |
5,6 |
2,1 |
МРСК ЦП |
0,4 |
2,1 |
3,0 |
2,3 |
0,4 |
2,5 |
2,9 |
1,1 |
МРСК СЗ |
0,1 |
5,7 |
-2,6 |
4,8 |
0,1 |
6,1 |
-2,9 |
4,1 |
МРСК Урала |
0,2 |
2,1 |
3,1 |
2,5 |
0,2 |
2,1 |
4,3 |
0,8 |
МРСК Волги |
0,4 |
2,2 |
4,1 |
1,3 |
0,4 |
1,7 |
3,5 |
0,01 |
МРСК Сибири |
0,2 |
2,8 |
57,5 |
7,2 |
0,2 |
5,7 |
7,6 |
4,1 |
МРСК Юга |
0,1 |
3,1 |
3,9 |
11,8 |
0,1 |
4,2 |
3,1 |
3,6 |
МРСК СК |
3,3 |
20,2 |
-21,1 |
10,4 |
2,9 |
-16,9 |
-9,1 |
-2,2 |
Среднее: |
0,4 |
3,1 |
5,2 |
5,0 |
0,3 |
3,3 |
4,2 |
2,0 |
Комментарии