В МРСК Урала появился риск невыплаты дивидендов за 2018 год

Лишение статуса гарантирующего поставщика Челябэнергосбыта создает риски для МРСК Урала, поскольку сбыт является крупнейшим должником МРСК с задолженностью порядка $63.5 млн. (4 млрд. руб.)

МРСК Урала будет продолжать вести работы по взысканию долгов с ЧЭС, ожидает, что к концу года судебные разбирательства завершатся. Однако, IR МРСК Урала не смог пока дать внятного ответа, удастся ли компании полностью вернуть задолженность, отметив, что ситуация прояснится ближе к августу.

На данный момент компания прогнозирует чистую прибыль по итогам 2018 года в размере $54 млн. (3,4 млрд. руб.), из которых $23.4 млн. (1,5 млрд. руб.) планирует направить на дивиденды. Размер дивиденда в этом случае составит $0.0003 (0,0176 руб.) с дивидендной доходностью 9.7% с целевой ценой $0.0035 или 0,22 руб. (при целевой дивдоходности 8%). В самом худшем случае, если компании придется списать всю задолженность, которая эквивалентна годовой прибыли предприятия, дивидендов за 2018 год не будет или они будут очень малы. В этом случае цена акции может упасть до $0.0021 (0,13 руб.) как это было в прошлом году на новостях о снижении дивидендов. Однако на годовом собрании акционеры ЧЭС отказались от рекомендованных ранее советом директоров дивидендов, что может означать желание компании расплатиться по счетам. Риск невыплаты дивидендов МРСК Урала в этом случае будет нивелирован.

По текущим ценам копания торгуется ниже среднего, поэтому рекомендую держать акции или перекладываться в более дешевые и интересные МРСК (МРСК Волги, МРСК ЦП)

 

 

I кв. 2018 РСБУ (посл. 12 мес.)

I кв. 2018 МСФО (посл. 12 мес.)

 

P/S

EV/EBITDA

P/E

Net Debt/EBITDA

P/S

EV/EBITDA

P/E

Net Debt/EBITDA

Россети

6,1

7,0

4,9

-5,7

0,2

1,8

1,1

1,3

ФСК ЕЭС

1,1

3,5

4,3

6,0

0,9

3,5

2,8

1,6

Ленэнерго

0,8

3,2

4,1

5,0

0,7

3,2

6,9

1,0

МОЭСК

0,2

3,4

11,4

8,1

0,2

3,1

11,0

2,2

МРСК Центра

0,2

2,8

8,3

6,4

0,2

2,9

5,6

2,1

МРСК ЦП

0,4

2,1

3,0

2,3

0,4

2,5

2,9

1,1

МРСК СЗ

0,1

5,7

-2,6

4,8

0,1

6,1

-2,9

4,1

МРСК Урала

0,2

2,1

3,1

2,5

0,2

2,1

4,3

0,8

МРСК Волги

0,4

2,2

4,1

1,3

0,4

1,7

3,5

0,01

МРСК Сибири

0,2

2,8

57,5

7,2

0,2

5,7

7,6

4,1

МРСК Юга

0,1

3,1

3,9

11,8

0,1

4,2

3,1

3,6

МРСК СК

3,3

20,2

-21,1

10,4

2,9

-16,9

-9,1

-2,2

Среднее:

0,4

3,1

5,2

5,0

0,3

3,3

4,2

2,0

 

Комментарии