Скорректированная EBITDA увеличилась на 33% до 12,3 млрд рублей, что несколько ниже наших ожиданий, но превысило прогнозы рынка на 3%. При этом скорректированная рентабельность по EBITDA снизилась на 1,6 п.п. до 31,7%. Чистая прибыль составила 5,3 млрд руб. 

Компания прогнозирует в этом году рост выручки на 28-32%

«Яндекс» ожидает, что в нынешнем году рост выручки (очищенный от эффекта деконсолидации «Яндекс.Маркета») будет находиться в диапазоне 28-32%, а в сегменте «Поиск и портал» – 18-20%. Выручка компании в этом сегменте в IV квартале 2018 года выросла на 27% до 30,7 млрд рублей, а выручка сегмента «Такси» – на 216% до 6,9 млрд рублей. В свою очередь, себестоимость увеличилась на 74% до 11,9 млрд рублей, а расходы на разработку – на 13% до 5,9 млрд рублей, что эквивалентно 15,2% от выручки (минус 3,4 п.п.). В то же время общие и административные расходы выросли на 30% до 10,5 млрд рублей. 

Фундаментально компания выглядит сильно

Мы рассматриваем результаты Яндекса за IV квартал 2018 года позитивно даже с учетом несколько более низкой, чем мы ожидали, рентабельности. Компания сохраняет ведущие позиции в российской интернет-отрасли и остается основным бенефициаром продолжающегося процесса перетока рекламных бюджетов в онлайн-сегмент. На наш взгляд, падение котировок акций «Яндекса» на NASDAQ в пятницу не связано с фундаментальными причинами. В настоящий момент наша модель Яндекса пересматривается.