Китайский технологический гигант анонсировал намерение пройти процедуру смены листинга на Гонконгской бирже со «вторичного» на «первичный» до конца 2022 г. Выход этой новости поднял акции на 6%. Разберемся, что может дать эта процедура флагману китайского рынка.

Alibaba (Держать. Цель на год: 128 HKD, +22%)

Первичный листинг в Гонконге

Акции технологического гиганта уже торгуются на биржах США и Гонконга, но листинг в Гонконге является второстепенным. Гонконгская биржа недавно изменила правила, упростив для большего числа компаний получение двойного первичного листинга в китайском финансовом центре. Alibaba решила воспользоваться этой возможностью.

После смены листинга Alibaba получит статус компании с «двойным первичным листингом»: в виде депозитарных расписок – АДР в США и в виде обыкновенных акций в Гонконге. 1 АДР при конвертации равна 8 акциям в Гонконге.

В отчете China Renaissance за январь отмечается, что, исходя из исторических данных, оборот и ликвидность акций со вторичным листингом в Гонконге намного ниже, чем у АДР в США.

В первом полугодии 2022 г. средний дневной объем торгов (ADTV) Alibaba в Гонконге составил $0,7 млрд, против $3,2 млрд в США – разница в 4,5 раза.

Двойной первичный листинг в Гонконге и США имеют китайские производители электромобилей, Xpeng и Li Auto. Alibaba станет первой крупной компанией, воспользовавшейся изменением правил на Гонконгской бирже.

По словам генерального директора Alibaba Group Даниэль Чжана, эта процедура позволит Alibaba быть включенной в Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, что дает инвесторам в материковом Китае доступ к акциям.

Делистинг с рынка США

«Второй заяц, которого может убить» Alibaba в этой ситуации – это риск делистинга с американской площадки. Регулирующие органы США и Китая работают над разрешением аудиторского спора, из-за которого китайские компании, зарегистрированные в США, могут быть исключены из листинга.

В случае реализации риска делистинга Alibaba сможет оперативно сменить юрисдикцию постоянного первичного листинга на Гонконг, что стратегически уменьшит опасения инвесторов об инвестициях в акции.

Вывод

Решение о проведении первичного листинга в Гонконге для акций Alibaba является положительным. Компания может получить более широкую и диверсифицированную базу инвесторов из континентального Китая, в частности институциональных, посредством участия в программе Stock Connect. Это является стратегическим шагом и для развития бизнеса в целом.

Также Alibaba в большей степени страхует компанию и инвесторов от негативных последствий в случае делистинга в США.

Может быть интересно: Топ акций для ставки на IT-сектор

Глобальные затраты на IT продолжают расти, несмотря на риски инфляции и перебои в цепочках поставок. В 2021 году они достигли $4,26 трлн, а в 2023 году вырастут уже до $4,67 трлн. «Технологические решения – главный инструмент, который помогает бизнесу бороться с неопределенностью, адаптироваться к быстроменяющейся внешней среде и оперативно реагировать на новые вызовы», – объясняют устойчивый тренд в «Финаме».

Цифровая трансформация, охватившая корпоративный сектор в период пандемии коронавируса, активно проходит и в государственных организациях, что оказывает дополнительную поддержку технологическим компаниям. Основными бенефициарами при этом остаются бигтехи (Amazon, Microsoft) и разработчики ПО и оборудования (Oracle, IBM), которые являются ключевыми провайдерами облачных услуг. 

Продолжение