«Лукойл»: нейтрально, цель – $86.

27 июля «Лукойл» объявил о заключении соглашения с Cairn Energy PLC о приобретении 40% доли в проекте RSSD (Rufisque, Sangomar и Sangomar Deep) в Республике Сенегал; общая сумма сделки - $300 млн с оплатой денежными средствами. По условиям соглашения, «Лукойл» после начала добычи может выплатить Cairn Energy PLC бонус в размере до $100 млн, при этом возможность выплаты зависит от средней цены на нефть за 6 месяцев и от даты начала добычи. Извлекаемые запасы углеводородов месторождения Sangomar составляют около 500 млн баррелей н.э. Запуск разработки намечен на 2023 с проектным уровнем добычи нефти 5 млн тонн в год. В настоящее время в пределах территории проекта RSSD открыто два месторождения - Sangomar и FAN. Но окончательное инвестиционное решение (FID) принято только по Sangomar. Таким образом, ресурсная база проекта RSSD в дальнейшем может увеличиться.

Наше мнение
На данный момент мы оцениваем новость "нейтрально", поскольку приобретение не является крупным (полная сумма выплаты $400 млн составляет 4% от консенсус-оценки EBITDA 2020П и 10% от FCF) и к тому же должно быть одобрено правительством Сенегала. В то же время мы отмечаем, что решение о вхождении в проект с разведанной ресурсной базой на ранней стадии разработки соответствует стратегии компании и позволит «Лукойлу» укрепить свое присутствие в Западной Африке.