Валютный рынок  

Единая европейская валюта получила поддержку по итогам встречи Трампа и председателя Еврокомиссии Юнкера, на которой стороны достигли договоренности относительно взаимного снижения торговых пошлин. Таким образом, риски эскалации торгового конфликта между США и ЕС снижаются, что несколько улучшает настрой инвесторов в отношении рисковых активов. Сегодня ключевым событием на рынке станет заседание ЕЦБ. Решение по ключевой ставке на текущем значении не вызывает сомнения у участников рынка, которые с большим вниманием будут следить за пресс-конференцией М. Драги и попытаются найти дополнительные сигналы относительно дальнейших действий регулятора. Вероятные более четкие комментарии главы ЕЦБ в отношении сроков повышения ставок могут быть восприняты рынком как «ястребиные», что, впрочем, окажет лишь локальную поддержку единой европейской валюте.

Накануне рубль наряду с другими валютами развивающихся рынков чувствовал себя уверенно в связи с позитивными новостями относительно торговых соглашений между США и ЕС. Дополнительным фактором укрепления российской валюты стала пауза в санкционной теме. Законопроекты, предложенные отдельными американскими сенаторами для ужесточения санкций против России, находятся в зачаточном состоянии. Кроме того, в августе американские законодатели уходят на "каникулы". Таким образом, рубль краткосрочно покинул зону риска. Локально ослабление позиций российской валюты может быть обусловлено прохождением пика налоговых платежей и снижением спроса на рублевую ликвидность. Краткосрочно USDRUB 62.5-63.5.

Денежный рынок 

Ситуация на рынке оценивается как комфортная. Пик налоговых платежей позади, спрос на рублевую ликвидность умеренный. Краткосрочные рублевые ставки на МБК и по сделкам РЕПО в районе 6.8-7%, фондирование через валютный своп – несколько выше 7%. Накануне Минфин успешно разместил ОФЗ на сумму 35 млрд. руб. Рынку были предложены облигации с постоянным купоном с погашением в 2024 г. и с индексируемым номиналом с погашением в 2028 г. объемами 20 млрд. руб. и 15 млрд. руб., соответственно. Совокупный объем спроса по двум выпускам превысил предложение в 2,37 раз. Для сравнения, этот показатель неуклонно снижался, начиная с 27 июня, и в прошлый раз составлял 2,26. Рынок смещает фокус внимания на завтрашнее заседание Банка России. Мы ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 7.25%. Подробнее о дальнейших шагах регулятора вы можете ознакомиться здесь.

Сырьевой рынок

Цены на нефть растут на фоне сообщений о частичной приостановке экспорта сырья Саудовской Аравией и данных от Минэнерго США о сокращении запасов. Накануне стало известно, что в Красном море в районе западного побережья Йемена были атакованы два танкера Саудовской национальной транспортной компании. Королевство решило приостановить поставки нефти через Баб-эль-Мандебский пролив до того момента, когда транспортировка в этом районе станет безопасной. Кроме того, позитивом для рынка выступает статистика от Минэнерго США, отразившая сокращение запасов нефти и нефтепродуктов по итогам отчетной недели в большем объеме чем того ожидал рынок. Краткосрочными ориентирами по Brent выступят отметки $74-75/bbl.

Макроэкономика

Инфляция за неделю c 17 по 23 июня составила 0%. С начала июля показатель остался на отметке 0,4%. Отметим снижение цен на плодоовощную продукцию на 1,8%, что во многом связано с сезонными факторами. На предшествующей неделе цены увеличились на 0,1%. Временное замедление темпов инфляции, помимо сезонных факторов, может быть связано с окончанием Чемпионата мира по футболу, приведшему к общему снижению спроса на товары и услуги.