При этом руководитель ЦБ полагает, что "основные риски носят временный характер", и "если они не транслируются в рост инфляционных ожиданий, во вторичные эффекты, то политика может быть более постепенного смягчения, медленнее, чем мы предполагали раньше"
Если эта мысль будет ключевой на предстоящем заседании совета директоров Банка России, регулятор может решить, что есть все основания оставить ставку без изменений.
Эльвира Набиуллина пообещала, что на заседании будет "настоящая" дискуссия, т. е. ЦБ хочет в преддверии этого события сохранить свободу маневра. Мы считаем, что сейчас Центробанк склонен воздержаться от изменения ставки, но в случае необходимости готов скорректировать свою политику в сторону ужесточения. Катализатором такого решения может стать позиция участников рынка, среди которых усиливается ожидание решительных шагов со стороны ЦБ.
После выступления главы ЦБ кривая XCCY на участке более года сместилась выше на 25-30 б. п. На наш взгляд, таким образом она догоняла прочие рынки процентных ставок, которые в последнее время опережали рынок XCCY.
Комментарии