Технический анализ графиков и возможные сценарии движения цены золота

Месячный график

Решение банка Японии ничего не делать в плане добавления монетарных стимулов 28 апреля стало судьбоносным для цены золота. На рынке рассчитывали, что BOJ пойдет на новые меры монетарной подпитки экономики. Хотя мартовское промышленное производство показало 28 апреля значительный прирост лучше ожиданий (+3.6% м/м, оценка 2.8%) в Японии, индекс потребительских цен был хуже ожиданий (-0.1% (г/г), оценка 0%). Видимо в этих условиях японский регулятор решил не наращивать покупки бондов, а переключить внимание на “импорт” инфляции. Данное предположение следует из тренда на ослабление доллара в 2016г. и роста вследствие “оного” цен commodities. Йена, конечно, укрепилась после оглашения итогов заседания, а долларовый индекс пошел вниз и ушел ниже уровня 94. В свою очередь, в результате движений на валютном рынке резко выросли ставки на рост золота.

 А так - желания золотого хеджа против американской валюты в апреле уже начали, было, увядать. На неделе 19 апреля чистая величина спекулятивных длинных позиций на Comex (Managed-money investors) немного уменьшилась после рекорда с сентября 2011г. на неделе, заканчивающейся 12 апреля. Добавим, что непрерывное нарастание корреляции (обратной) между сессионными движениями долларового индекса и золота мы фиксируем с 10 марта (с 20.01.16 по 09.03.16 корреляция снижалась), так что значения ее выше 80% дали столь острый эффект на решение Банка Японии. Соответственно, отскок долларового индекса 3-5 мая – перед докладом о занятости США (6мая) вызвал фиксацию по “золотым” лонгам.

Хорошие данные по докладу о занятости сыграют на пользу доллару, что представляет для инвесторов в золото, но фьючерсы федеральных фондов пока говорят о некоем циклическом уменьшении ожиданий повышения ставки ФРС США в 2016г. К исходу 5 мая эта вероятность оценивалась как 52.4%, тогда как 20 апреля 61.6%. Вероятность повышения ставки на июньском заседании оценивается как 10%, а 20 апреля было 19.6%. Тем не менее, вероятность повышения ставки в июне пока не обнуляется. Поскольку постольку 18 марта ФРС США заявил, что ожидает 2 повышение ставки в этом году, можно подозревать, что главным препятствием для закрепления золота поверх $1300 за унцию, является именно эта установка. Однако заметим, что 2 мая ETF SPDR Gold Shares совершил крупнейшие покупки металла с 2011г. (20.8 тонн)

Некоторое тормозящее значение для цены золота имеет сокращение импорта золота в Индию из-за 43 дневной забастовки ювелиров в марте-апреле против ввода 1% акциза на драгоц. украшения из золота, алмазов (кроме серебра). В апреле импорт золота в Индию сократился до 19.6 тонн против 60 тонн год назад, в марте было импортировано 18 тонн (125 тонн в марте 2015г.). Складывается впечатление, что забастовка была выгодна правительству, поскольку его цель - положительный платежный баланс в январско-мартовском квартале, похоже, была достигнута.

Активы крупнейшего ETF SPDR Gold Shares доросли 28 марта до 823.74 тонн и к 25 апреля снизились до 802.65.. С 28 апреля они опять стали расти и были 825.54 тонны на 4 мая. Наиболее массовые закупки были 2 мая – 20.8 тонны (крупнейший прирост с 2011г.). Годовой минимум вложений в ETF SPDR Gold Shares был достигнут 17 декабря (630.17 тонн) на следующий день после повышения ставки ФРС 16 декабря. Годовой максимум 2015г. был у SPDR 5-11 февраля 773.31 тонны. На 31 дек. 2015г. активы фонда составляли 642.37 (90.6% от 31.12.2014г., 709.02 тонны, и 80.5% от 31.12.2013г. 798.22 тонны).

По всем золотым ETF минимум 2015 года был обновлен 6 января 2016г., после чего началось непрерывное приращение (с перерывом 8 ..14 марта) активов - с 46.88 млн (06.02.16) до унций до локального максимума 56.961 млн, который был 28 марта. После этого активы уменьшились до 56.384 млн унций на 25 апреля и снова стали возрастать до 57.519 млн унций на 4 мая. Максимум 2015г. - 54.06 млн унции . Размер активов на 31.12.2014г. был 51.439 млн унций.

На месячном графике закрытие апреля выше минимального отскока 23.6% в диапазоне 2011-2016гг. -1252.9 после пробития вверх понижательного клина (2013-2016гг) “позвало ” цену на первый Фибоначчи 38.2% глобального диапазона - отметку 1381..

Недельный график

Большое ралли 2016г. не сумело дотянуть цену (пока) до максимума 2015 года на 1307.98. В принципе недельные закрытия выше 1208.1 (61.8% отскок в диапазоне 2015-2016гг.), поддерживают заявку на выход в район $1300 и выше за унцию. Годовой максимум 1285.18 был обновлен 29 апреля до 1303.82 на волне ослабления долларового индекса после решения “ничего не делать” Банка Японии 28 апреля.

Разворот золота вверх после публикации 6 апреля протоколов мартовского заседания ФРС снял вопрос об уходе цены ниже $1200 за унцию и привел, в конце концов, к тестированию психологического уровня $1300.. Страхи за состояние глобальной экономики вроде бы улеглись, но снижение доходностей по суверенным долгам вследствие политики негативных процентных ставок некоторыми центробанками (ЕЦБ, Японии, Швеции, Швейцарии) позволяет поддерживать интерес к золоту.

Дневной график

На дневном графике видно, что решительный прорыв прошлого годового максимума (1285.18) цене золота осуществить не удалось, хотя и была снята с рассмотрения разворотная модель вниз (голова-плечи) . Текущая поддержка цены находится ниже - в районе 1270.47, чья судьба будет решаться, вероятно, после выхода апрельского доклада о занятости в США 6 мая. Данные агентства ADP о частной занятости в среду 4 мая оказались чуть хуже ожиданий (+156000, оценка 193000), что умеряет взгляды на завтрашний доклад министерства труда США. Однако по долларовому индексу со 2 мая наблюдается отскок, который первично был вызван падением валют emerging markets на фоне спада нефтяных цен. Падение рубля и бразильского реала вызвало желание зафиксировать прибыль по лонгам на евро и йене. Также на доллар сыграло то, что в понедельник-вторник 2 неголосующих управляющих ФРС Вильямс и Локхарт сказали, что они открыты к повышению ставки в июне. В среду вышел неплохой доклад по индексу деловой активности в сфере услуг США(55.7, оценка 54.7 после 54.5).