Золото вновь становится активом «тихой гавани»

Статус золота как актива «тихой гавани» попал под сомнение после распродажи металла в летние месяцы даже в условиях политической и экономической неопределенности. Масштаб и скорость распродаж вызывают удивление, но мы видим для них обоснование

Укрепление доллара и прогноз повышения ставок ФРС США были основными негативными факторами для котировок драгоценного металла, тогда как американские инвесторы начали продавать его на фоне роста фондового рынка ко все новым рекордам.

Тем не менее, падение американского рынка акций на прошлой неделе вернуло золото к жизни. Цены выросли примерно на 3% и превысили $1220 за унцию, возродив интерес к металлу как защитному активу. По нашим оценкам, это было связано скорее с закрытием коротких позиций на фондовом рынке, чем с ростом спроса на активы «тихой гавани». На фьючерсном рынке по-прежнему доминируют «медвежьи» настроения: объем коротких позиций играющих на понижение спекулянтов, например, хедж-фондов, остается у рекордных уровней. Закрытие этих позиций на фоне проблем на рынке акций должно поддержать цены в краткосрочной перспективе. На средне- и долгосрочном горизонте золото должно получить поддержку со стороны снижения курса доллара и увеличения спроса на активы «тихой гавани» на фоне усиления рисков ухудшения экономической ситуации.

Котировки золота начали демонстрировать рост на фоне снижения рынка акций. Тем не менее, мы считаем, что основной причиной этого стало закрытие коротких позиций на фьючерсном рынке, а не увеличение спроса на активы «тихой гавани».

 

Комментарии