По данным менеджмента, а именно первого заместителя CFO Газпрома, «компания безусловно выполнит решение контролирующего акционера в той форме, в которой оно будет принято», в части выплат дивидендов в размере не менее 50% от прибыли МСФО или РСБУ, в зависимости от того, что будет выше, после Постановления Правительства РФ
Такая позиция резко повышает возможность повышения выплат с утверждённого Правлением Газпрома значения $0.11 (7.40 руб.) на акцию до $0.26/$0.31 (16.62/20.45 руб.) на акцию, в зависимости от того, будет ли взята просто чистая прибыль, или будет использован совокупный доход газового холдинга с учётом долей в прибыли дочерних компаний.
Это даст 10%/12,5% дивидендной доходности на акцию, в зависимости от метода расчёта. Учитывая, что Газпром торгуется с невысокими мультипликаторами на уровне P/E=4.27, EV/EBITDA=3.13 при среднем значении в нефтегазовом секторе на уровне P/E=6.79, EV/EBITDA=4.1, потенциал роста по мультипликатору EV/EBITDA составляет ещё 32%, до $3.27 (211 руб.) за акцию Газпрома. Учитывая, что даже материнский для Газпрома Роснефтегаз может выплатить 50% от своей чистой прибыли, исходя из прессы, высокую дивидендную доходность, превышающую ставки депозитов в банках, а также наличие потенциала роста по мультипликаторам, мы рекомендуем покупать обыкновенные акции Газпром под дивиденды и переоценку рынком с потенциалом роста до целевой цены в $3.27 (211 руб.) за акцию.
Комментарии