Мобильный оператор Verizon (VZ) успешно отчитался за четвертый квартал, его результаты в целом совпали с ожиданиями. Менеджмент компании представил прогноз на 2022 год.
Совокупная выручка телеком-оператора снизилась на 1,8% год к году и составила $34,1 млрд при консенсусе $34,06 млрд. Скорректированная EPS оказалась на $0,03 выше общерыночных прогнозов и достигла $1,31. Скорректированная EBITDA увеличилась на 0,3%, до $11,8 млрд. Маржинальность по этому показателю составила 34,5%.
В потребительском сегменте бизнеса (B2C) выручка оказалась на отметке $25,7 млрд притом что аналитики прогнозировали результат ниже – $25,34 млрд. Количество абонентов мобильной связи с оплатой «по факту» (postpaid) увеличилось на 558 тысяч при консенсусе 553 тысяч. Компания продолжает увеличивать абонентскую базу благодаря привлекательному ценообразованию Mix and Match (пакеты услуг). Показатель оттока в мобильном сегменте оказался на уровне ожиданий 0,81%. Для бизнеса Verizon позитивно, что около 60% новых абонентов 4G-связи выбрали премиальный тарифный план, однако поддержку показателю ARPA- средней выручке с клиента, которая составила $144,88 при ожидавшихся $145,69, этот фактор не сумел оказать. Компания также заявила о том, что уже около 34% пользователей мобильных тарифных планов имеют устройства с поддержкой связи пятого поколения. В третьем квартале эта доля составляла около 25%. Результате сегмента услуг домашнего интернета и ТВ оказались в целом хуже ожиданий. Число новых абонентов кабельного интернета составило 30 тыс. против консенсус-прогноза 47 тысяч.
Согласно прогнозу менеджмента Verizon на текущий год, скорректированная EPS будет в диапазоне $5,40-5,55 (консенсус: $5,36, фактический показатель за 2021 год: $5,39). Выручка от беспроводной связи, как рассчитывает руководство оператора, должна повыситься на 9-10% год к году с учетом поглощения компании TracFone и примерно на 3% год к году без учета этого фактора. Консолидированная выручка, в расчет которой принимается и поглощение TracFone, и продажа подразделения Verizon Media, как ожидается, вырастет на 1-1,5%. Консенсус-прогноз предполагает рост выручки на 1%, до $134,70 млрд. Увеличение скорректированной EBITDA менеджмент закладывает в пределах 2-3% год к году при общерыночном прогнозе +2,4%. Таким образом, расчеты руководства Verizon практически совпадают с ожиданиями инвесторов.
Мы оставляем целевую цену по акции оператора на горизонте года без изменений на уровне $56. Этот инструмент привлекателен для долгосрочных инвесторов, дивдоходность бумаги составляет высокие 4,8%. Однако существенного потенциала роста для мультипликатора P/E NTM, который составляет 10х мы не видим, так как конкуренция на ключевых рынках Verizon усиливается. EPS в ближайшие два-три года будет повышаться в диапазоне 0-3%. Долгосрочная стратегия компании по-прежнему строится на развитии премиальной мобильной связи 5G, но потенциал роста выручки от развертывания сетей нового поколения выглядит неопределенным из-за ценовой конкуренции между крупнейшими провайдерами связи.
Рекомендуем: На какие акции обратить внимание когда ФРС начнет повышать ставку
Обсудили текущую ситуацию и новостную повестку на российском и американском рынках с генеральным директором NZT Rusfond Игорем Шимко.
Падение рынков в России и США имеют разные причины. В США ФРС сокращает монетарные стимулы, а до повышения ставки еще дело не дошло. В России пик повышения ставок пройден. А вот геополитика создает большое количество страхов. Сейчас очень высокая волатильность и распродажи. Даже на утренней сессии стали проходить высокие объемы, которые сопоставимы с дневной сессией.
Часть негатива, связанная с сокращением монетарных стимулов, прошла, но многое на рынке США будет зависеть от того, как жестко регулятор подойдет к повышению ставки. Сейчас трудно сказать, сколько будет повышений ставки, и на сколько ее поднимут. Пока это в рамках ожиданий, особой паники не будет. Но если ставка будет повышена выше ожиданий, это может негативно сказаться на рынке.
Комментарии