Они свидетельствуют об умеренном росте производства, значительном увеличении продаж и дальнейшем улучшении их структуры.

Производство алюминия увеличилось немного - на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом, до 936 тысяч тонн. При этом алюминиевые заводы «Русала» работали почти на полную мощность: во 2 квартале 2021 загрузка мощностей составила 96% (в 1 квартале 2021 – 97%). Выпуск глинозема увеличился на 0,6% по сравнению с 1 кварталом 2021 и достиг 2 057 тысяч тонн, благодаря росту производства на украинских и российских глиноземных заводах компании. Производство бокситов во 2 квартале 2021 увеличилось на 0,9% по сравнению с 1 кварталом 2021 до 3836 тысяч тонн, благодаря увеличению объемов на Северо-Уральском бокситовом руднике и Боксите Тимана.

Общий объем продаж алюминия вырос на 8% во 2 квартале 2021 по сравнению с 1 кварталом 2021 до 1 038 тысяч тонн, хотя такой рост во многом объясняется низкой базой сравнения в 1 квартале 2021, когда нормализация запасов на складах повлияла на объемы продаж. Реализация алюминия сторонних производителей увеличилась во 2 квартале 2021 на 12% по сравнению с 1 кварталом 2021 до 41 тысяч тонн. Продажи «Русалом» собственного первичного алюминия (без учета продаж продукции Богучанского алюминиевого завода и сторонних производителей) повысились во 2 квартале 2021 на 6% по сравнению с предыдущим кварталом до 919 тысяч тонн.

Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли в 2 квартале 2021 на 16% относительно 1 квартала 2021, достигнув 542 тысяч тонн, в результате чего вес такой продукции в общей структуре продаж увеличился до рекордных 52%, или на 3 п. п. по сравнению с предыдущим кварталом. Средняя цена реализации алюминия во 2 квартале 2021 повысилась на 15,5% с уровня 1 квартала 2021 до $2445 за тонну на фоне подорожания алюминия на Лондонской бирже металлов на 14% и повышения на 29% средней премии за реализацию. Общий объем продаж алюминия в 1 полугодии 2021 достиг 2 млн тонн, что на 6% превышает продажи за тот же период прошлого года, тогда как средняя цена реализации алюминия в 1 полугодии 2021 выросла на 30% по сравнению с 1 полугодием 2021 до $2287 за тонну.

Таким образом, поддержку финансовым показателям «Русала» окажут как увеличение объемов продаж, так и существенный рост цен реализации. Публикация финансовых результатов «Русала» по МСФО намечена на 13 августа.

В «Русале» отметили, что в 1 полугодии 2021 глобальный рынок алюминия был относительно сбалансированным по сравнению с 1 полугодием 2020, когда на рынке наблюдался профицит в размере 1,7 млн тонн алюминия.

Среди еврооблигаций алюминиевой корпорации мы отдаем предпочтение выпуску «Русал»-22 (который котируется с доходностью 2,3%). Он входит в наш список рекомендаций в сегменте корпоративных облигаций.

Может быть интересно: Ключевая фаза роста нефтяного суперцикла: когда начало?