Во вторник цены на нефть показали символический рост. Тема дефицита поставок преобладала, поэтому нефтяные контракты торговались в умеренно позитивном ключе. Тем не менее коррекция еще не закончена, что ярко проявляется сегодня с утра.
Фьючерсы на Brent с утра возобновили снижение и торгуются в районе $110 за баррель. Для одной сессии снижение уже достаточно крупное, так что более глубокие уровни именно сегодня маловероятны. При этом потенциал для снижения еще есть, ориентиром может быть отметка $106 за баррель.
Ключевым фактором снижения, на мой взгляд, является пересмотр прогнозов по спросу после решения ФРС США повысить ставку сразу на 75 б.п. на последнем заседании. Рынок ожидает, что ставки продолжат расти и дальше. Повышение процентных ставок может негативно сказаться на росте экономики: прогноз по росту ВВП в США снижен сразу с 2,8% до 1,7% в 2022 году.
Более слабая экономика означает более слабый спрос на топливо. Этот процесс не быстрый и, скорее всего, в 2022 году не проявится в полную силу, но уже в 2023 году мы можем почувствовать эффект замедления.
Сейчас рынок нефти остается дефицитным, но ухудшение прогнозов на будущее стимулирует инвестфонды сокращать позиционирование по нефтяным контрактам, что оказывает давление на цены. Первая волна распродаж прокатилась по рынку в прошлую пятницу, сегодня мы видим продолжение этого тренда.
Вероятно, давление на рынок будет иметь временный характер. Но сама тема процентных ставок еще долго будет оставаться в фокусе. Ключевая интрига в том, как далеко готова зайти ФРС США в попытках сдержать инфляцию. Нельзя исключать, что в какой-то момент регулятор остановится, чтобы не допустить полномасштабной рецессии. В таком случае сырьевые цены могут остаться высокими на более долгий срок.
Еще одним из поводов для снижения стали новости о том, что администрация США активно ищет возможности, чтобы повлиять на нефтяные компании и снизить цены на топливо внутри страны. Сложность представляет не столько дефицит нефти, хотя он тоже имеет место, но и узкие места в нефтепереработке. В результате цены на бензин и дизельное топливо достигли исторических рекордов. Сегодня президент Байден может предложить отменить топливный налог для американцев.
Ранее президент неоднократно обрушивался с критикой на нефтяные компании, призывая их принять меры для снижения цен. Однако представители отрасли считают, что критика нефтяной промышленности – не лучший способ. «Эти действия не способствуют решению проблем, с которыми мы сталкиваемся», – заявил исполнительный директор Chevron в письме Байдену, с которым ознакомился Reuters.
Представители Vitol и Exxon Mobil указывают на то, что спрос продолжает восстанавливаться к допандемийным уровням, в то время как возможности роста предложения ограничены. Если добавить к этому ограничения на российскую нефть, которые вступают в силу в конце года, то будет сложно ожидать существенного снижения цен.
Пока наиболее эффективной мерой со стороны США остается продажа нефти из стратегических резервов (SPR). Это позволяет поддерживать высокий экспорт топлива в страны ЕС и одновременно удовлетворять внутренние потребности. Снижение коммерческих запасов остановилось, но общий объем запасов в США неуклонно снижается. Предполагается, что продажи из SPR закончатся уже в октябре и после этого США могут перейти к восполнению. Но сейчас есть сомнения в таком сценарии.
Сегодня поздно вечером предварительные данные по запасам нефти опубликует API. С утра фьючерсы на Brent снижаются на 3,7% и торгуются в районе $110,4 за баррель.
Может быть интересно: Несколько историй для инвестиций из российского и американского ритейла
Динамика бумаг потребительского сектора на Московской бирже в первом полугодии выглядит неоднозначно. Если в I квартале отраслевые компании смотрелись лучше рынка благодаря инфляции и росту среднего чека, то к середине года ситуация изменилась. «В конце мая поддержку индексу широкого рынка оказали дивидендные истории, прежде всего в нефтегазовом секторе, а представители потребсектора не смогли похвастаться какими-то интересными новостями про выплаты акционерам», – отмечают аналитики.
Комментарии