Компания Workday Inc. (WDAY), как и другие ведущие игроки сегмента прикладного ПО, продемонстрировала сильные результаты по итогам второго квартала. При этом менеджмент указал на возможное замедление роста во втором полугодии 2022 года. Гайденс на полный год в целом совпал с ожиданиями рынка.

Выручка по итогам квартала выросла на 21,9% год к году, до $1,54 млрд, на 1,3% превзойдя консенсус-прогноз Factset. Скорректированная EPS снизилась на 32,5% год к году, но смогла на 4,4% побить ожидания рынка.

Доходы от подписки повысились на 22,8% (+19,5% год к году), что немного ниже уровней прошлого квартала (+23,2%). Менеджмент подчеркивает, что устойчивый спрос наблюдается во всех ключевых сегментах и географических секторах. Одним из драйверов роста стало привлечение крупных клиентов, включая Electrolux, First Student, Groupe Adeo, Korean Air и Raymond James. Также СЕО подчеркивает устойчивый спрос на финансовые решения (core finance: финансы, планирование, управление запасами, техническое обслуживание, управление заказами, логистика). Согласно последним данным Gartner, финансовые продукты Workday более высоко оцениваются пользователями в сравнении с аналогами от Oracle, хотя эксперты исследовательской компании в рамках своего обзора отдавали пальму первенства в облачных ERP-решениях Oracle. В финансовом подсегменте Workday также привлекла несколько крупных клиентов из списка Fortune 500, включая Salesforce, American Electric Power, Apex Fund Company, Dave & Busters, Express LLC и других.

В прочих продуктовых нишах (Workday Adaptive Planning, Workday Extend и Prism Analytics) компания также фиксирует сильный спрос. В частности, платформа Workday Extend насчитывает уже более 750 приложений сторонних компаний. Эта разработка может стать важным драйвером роста выручки Workday в будущем (аналогично PaaS-продукту Salesforce).

Операционная маржа эмитента снизилась на 3,6 п.п., до 19,6%, что оказалось выше ожиданий менеджмента. Давление на операционную маржу сохраняется на фоне принятого в 2021 году решения об увеличении расходов на маркетинг с сохранением высоких трат на R&D для ускорения роста выручки.

Согласно прогнозу Workday, продажи по итогам года увеличатся на 20-21%, до $6,18-6,2 млрд, что соответствует предварительным оценкам рынка. Non-GAAP операционная маржа по итогам года ожидается на уровне 19%, что на 3,4 п.п. ниже уровня прошлого года, но немного лучше консенсус-прогноза. Поддержку бизнесу компании окажет расширение общего портфеля заказов, который в отчетном периоде увеличился на 27%, до $13,5 млрд.

Мы оцениваем квартальные результаты Workday нейтрально-положительно: фактические результаты эмитента оказались лучше предварительных оценок аналитиков, при этом менеджмент указывает на возможное замедление роста бизнеса во втором полугодии 2022-го, что, впрочем, соответствует ожиданиям рынка. Давление на операционную маржу компании сохраняется, в то же время менеджмент подтвердил ориентиры по non-GAAP операционной марже и CFO-марже на уровне 25% и 35% соответственно. Эти значения планируется достичь к 2025 году.

Наш таргет по бумаге WDAY – $215, рекомендация – «покупать».

Может быть интересно: Топ-5 компаний, которые меньше других уязвимы к санкциям

На фоне беспрецедентных санкций и разрыва многолетних деловых связей с европейскими странами Россия переориентирует свою экономику на Восток. Так, только с Китаем товарооборот в первой половине текущего года вырос на 29% (год к году) до $97,7 млрд. Однако Поднебесной интересы российского бизнеса не ограничиваются, отмечает ведущий аналитик отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» Дмитрий Баженов. По его словам, России прежде всего интересны растущие экономики Азиатско-Тихоокеанского региона, такие как Индия, Индонезия, Малайзия. 

Продолжение