Результаты Valero Energy (VLO) за третий квартал превзошли ожидания рынка, показав рост год к году. Тем не менее основные метрики существенно снизились в поквартальном сопоставлении.
Выручка Valero Energy с июля по сентябрь увеличилась на 51% год к году, достигнув $44,5 млрд (−14% квартал к кварталу), благодаря росту цен на нефтепродукты и объемов производства топлива. Выход нефтепродуктов повысился на 4,7% год к году, до 3033 тысяч баррелей в сутки (+1,3% квартал к кварталу).
В последнем квартале 2021 года Valero начала производить экологичное дизельное топливо на НПЗ St. Charles (Diamond Green Diesel 2). В результате общий объем выпуска этой продукции увеличился на 400 млн галлонов в год. В третьем квартале производство удалось нарастить на 233% год к году, до 2,2 млн галлонов в сутки (+2,2% квартал к кварталу). Третью очередь (Diamond Green Diesel 3) на НПЗ Port Arthur мощностью 470 млн галлонов экологического дизеля в год планируется запустить в ноябре.
Производство метанола сократилось на 3,5% год к году, до 3,5 млн галлонов в сутки (−9,4% квартал к кварталу).
По итогам квартала компания получила скорректированную прибыль в размере $2796 млн, или $7,14 на акцию, по сравнению с $545 млн годом ранее. Консенсус закладывал EPS в размере $6,8 (−37% квартал к кварталу). Однако по сравнению с результатом за второй квартал скорректированная прибыль сократилась на 39%.
Операционный денежный поток до изменений в оборотном капитале Valero зафиксировала на уровне $3,4 млрд по сравнению с $1,1 млн годом ранее, однако ко второму кварталу показатель упал на 34%. Капитальные затраты за квартал повысились на 22% год к году, до $479 млн.
Чистый долг Valero вырос на $119 млн, до $7,6 млрд, в связи с инвестициями в оборотный капитал в объеме $1,5 млрд. Финансовая позиция эмитента не вызывает опасений, объем денежных средств и их эквивалентов на его счетах на конец квартала составил $4 млрд.
На наш взгляд, квартальный дивиденд Valero останется на уровне $0,98 на бумагу, это предполагает доходность к текущим котировкам около 3% годовых.
Мы позитивно оцениваем отчетность компании за третий квартал. По нашему мнению, Valero – один из главных бенефициаров восстановления спроса на нефтепродукты. Тем не менее основной потенциал роста в акциях VLO реализован.
Может быть интересно: Топ российских акций в нефтегазовом секторе
Российские нефтегазовые компании, как и весь Индекс Мосбиржи, в последние месяцы страдают от санкционного давления. Хотя с начала года сектор показал более сильный перформанс, чем широкий рынок, падение нефтегазовых акций составило более 30%. Локально на компании отрасли дополнительно давят аномально сильный рубль, умеренное повышение налоговой нагрузки и коррекция цен на нефть.
Тем не менее падение акций отечественных производителей в последние недели является избыточным, уверены аналитики «Финама». Несмотря на коррекцию, цены на нефть остаются на повышенных уровнях и продолжают торговаться на максимумах с 2014 года, превышая $90 за баррель.
Комментарии