Выручка компании увеличилась на 13,4% г/г до 38,9 млрд рублей (против консенсуса +12,9%), что свидетельствует о замедлении темпов роста кв/кв (по сравнению с 19.3% г/г в 3К19). Увеличение выручки было поддержано значительным ростом онлайн-продаж (+59,8% г/г), обеспечивших почти 15% от общего объема продаж, что говорит об успешном внедрении омниканальной бизнес-модели. Валовая прибыль выросла на 12.3% г/г до 13 млрд рублей. Валовая маржа снизилась на 30 бп до 34,1% на фоне стратегии компании по инвестированию в цены.

Mail.ru: выше рынка, цель - $27 за депозитарную расписку

Совет директоров одобрил листинг глобальных депозитарных расписок (ГДР) группы на Московской Бирже. Mail.ru Group планирует, что ГДР начнут торговаться в Москве в течение 1П20. Дополнительной эмиссии в связи с листингом не планируется.

Торговый объем был высоким, в основном, за счет «Газпрома» (-1,91%), который опустился на минимум с мая прошлого года. Среди ликвидных бумаг заметно подорожали акции Интер РАО (+4,31%). Аутсайдерами стали акции US RusAl (-3,09%). Пара доллар-рубль закрылась вблизи максимального уровня за 15 месяцев после достаточно волатильной сессии. Нефть пробовала на прочность отметку $50 за баррель, и это держало трейдеров в напряжении.

Акции «Норникеля» предлагают уникальную ставку на сектор, что объясняет их относительную устойчивость на падающем рынке.

•      Мы скорректировали по рынку цены на металлы в нашей модели и учли финрезультаты компании за 2019 – повышаем цель до $40 за депозитарную расписку.

•      Рекомендуем использовать снижение стоимости акций как возможность для покупки и подтверждаем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА

Фактор коронавируса – возможность для покупки

Драйвером роста стал интернет-сегмент, продажи в котором увеличились более чем на 60% – до 5,8 млрд рублей в 4 квартале и до 14,5 млрд рублей за год. Офлайн-сегмент тоже демонстрирует высокий темп роста за счет открытия магазинов том числе, за рубежом. Рентабельность показателя EBITDA удержалась на уровне 13,5%, поскольку благодаря низкой инфляции удалось удержать контроль над расходами. Доля общехозяйственных расходов сократилась на 1 п.п. за счет программы повышения эффективности.

Однако небольшой подскок пятницы уже заставляет вспомнить о накопленном сильном потенциале локальной перепроданности на рынке. Недаром игроки уже сейчас задумываются о возможном начале покупок акций. Для такого времени одной из наиболее подходящих бумаг для покупок могут оказаться привилегированные акции «Сургутнефтегаза».

Компания выплатила в 2019 году по привилегированным акциям очень высокие дивиденды

Чистая прибыль выросла на 20% год к году до 212 млрд рублей, что на 6% выше консенсуса, в основном за счет снижения отчислений в резервы (стоимость риска 0,8%).

·         Исходя из коэффициента дивидендных выплат в 50%, мы оцениваем размер дивидендов Сбербанка за 2019 год в 18,7 рублей на акцию, что предполагает дивидендную доходность на уровне 8,0% и 8,7% по обыкновенным и привилегированным акциям соответственно, что мы считаем хорошим уровнем. 

Индекс РТС потерял более 6% за день, что является рекордным с апреля 2018 года. На положительной территории закрылись бумаги «Аптек 36,6» (+4,35%), а также ряд аналогичных на фоне спроса на защитные активы. Аутсайдерами стали акции Интер РАО (-9,61%), несмотря на относительно неплохую отчетность. Пара доллар-рубль обновила максимум, достигнутый на рубеже 2018-2019 гг на фоне падения цены на нефть до психологической отметки $50 за баррель и новостей из сферы геополитики.

Осенью 2018 года темпы снижения были более впечатляющими – на 42% от максимума $86 за баррель. В текущей ситуации сказывается фактор паники, СМИ раскручивают тему коронавируса излишне активно, создавая эмоциональный эффект. Участники рынка закладывают в текущую цену возможное в будущем снижение спроса, которое сейчас, не зная окончательных результатов эпидемии, они склонны преувеличивать.

Однако небольшой подскок пятницы уже заставляет вспомнить о накопленном сильном потенциале локальной перепроданности на рынке. Недаром игроки уже сейчас задумываются о возможном начале покупок акций. Для такого времени одной из наиболее подходящих бумаг для покупок могут оказаться привилегированные акции «Сургутнефтегаза».

Это обусловлено преимущественно вводом в эксплуатацию объектов в Калининградской области, Башкирии, ростом тарифов на мощность и среднеотпускных цен. Драйвером роста выручки стал сегмент генерации, прирост составил около 10 млрд рублей. Операционные расходы остались под контролем, они выросли медленнее выручки. Рентабельность показателя EBITDA увеличилась до 13%. Это стало драйвером роста прибыли, которая выросла на 14%, до 81,9 млрд рублей. Объем капзатрат остался на примерно на уровне прошлого года.

Сбербанк: выше рынка, цель - 300 рублей

Чистая прибыль банка в 4 квартале 2019 составила 212 млрд рублей (+20.3% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 19.4%. Опубликованная чистая прибыль оказалась на 6% выше консенсуса. Чистый процентный доход увеличился на 4,6%г/г / 4,8% кв/кв до 371 млрд рублей, а рентабельность чистой прибыли составила 5,5% (против 5,6% за 4 квартал 2018 и 5,3% за 3 квартал 2019) на фоне дальнейшего снижения стоимости фондирования - до 3,9% (против 3,8% в 4 квартале 2018).