X5 Retail Group: ожидаем рентабельность по EBITDA на уровне 6,1%.

Компания ранее уже опубликовала операционные результаты, отразившие ускорение роста выручки в условиях пандемии COVID-19. 

«Акрон»: нейтрально, цель - 4 300 рублей за акцию

В 1 квартале 2020 выпуск товарной продукции увеличился на 1% год к году до 2,0 млн т. Производство аммиака упало на 1% год к году до 0,7 млн т. Производство азотных удобрений снизилось на 10% год к году до 1,1 млн т из-за падения производства карбамида и КАС. Выпуск минеральных удобрений упал на 3% год к году (до 1,6 млн т), в основном в результате слабых цен на жидкие удобрения КАС.

В первой половине дня котировки Brent теряли до 18% от цены закрытия предыдущего дня. Однако после 12 часов по МСК фьючерсы уверенно встали на путь восстановления, в результате чего торговая сессия была закрыта ростом. Фьючерсы на американскую нефть WTI демонстрировали аналогичную динамику, но в процентах колебания были более амплитудными.

Лидерами роста стали акции «Мечела» (+12,46%), поводом послужила новость о реструктуризации долга. Лидерами снижения среди ликвидных бумаг стали акции «Детского мира» (-1,00%). Пара доллар-рубль опустилась в диапазон 76-77 по мере роста цены на нефть. 

Тем не менее выручка оказалась значительно ниже ожиданий.

Компания заявила о первом за пять лет чистом убытке в первом квартале 2020 года в $534 млн, или $0,84 на акцию. Инвесторы были готовы к худшему сценарию. Выручка упала на 18%, до $8,59 млрд с $10,47 млрд, консенсус-прогноз предполагал $9,2 млрд. Загруженность рейсов также упала сильнее прогнозов до 73,1% с 82,7% в первом квартале прошлого года.

Например, в отличие от российской валюты, такие аналоги из развивающихся стран, как бразильский реал, турецкая лира или африканский ранд успели на днях обновить свои минимальные значения. Впрочем, вопрос с покупкой долларов остается актуальным как никогда.

Рассмотрим его более подробно:

Новость о реструктуризации долга «Мечела», безусловно, хорошая, хотя нельзя сказать, что неожиданная. Компания снижает долг (примерно до 6х EBITDA), но лишается ключевого и очень перспективного угольного актива. 
Эльгинское месторождение не имеет аналогов, многие методы анализа для него не подходят. Но так или иначе, решение о продаже было принято давно, и частично реализовано.

При покупке на 28% и выставлением стоп заявки на уровне 850 рублей, риск на портфель составит 0,4%. Соотношение прибыль/риск составляет 7,33.

Сильный импульс по доллару будет выступать поддержкой для всех экспортоориентированных компаний. Северсталь, в частности, экспортирующая более 50% своей продукции за рубеж становится основным бенефициаром текущей тенденции на валютном рынке.

Прогнозная цена - 950 рублей за акцию, ограничение убытка - 850 рублей за акцию, горизонт инвестирования - 6 недель.

Выручка компании выросла почти на 6%, до $7,15 млрд. Повышению доходов способствовал растущий спрос на продукты нагревания табака, в то время как продажи сигарет продолжают сокращаться. Основной удар по спросу пришелся на март, когда из-за пандемии были усилены ограничительные меры в большинстве стран. Тем не менее компания завершила первый квартал без особых потерь.

Лидерами снижения среди ликвидных бумаг стали акции АФК «Системы» (-4,15%). Пара доллар-рубль подскочила до максимума с начала месяца, поднявшись выше 77 на фоне снижения цены на нефть.

Цена на нефть продолжила падение. Контракт с поставкой в июне торгуется около $10 за баррель, что в 4-6 раз ниже ее производственной себестоимости. Стоимость сорта Brent ниже $20 за баррель – это меньше, чем до заседания ОПЕК+, поводом для которого стало падение цены на нефть.

Компания De Beers приостановила добычу в Ботсване более чем на две недели в связи с введением карантина. На Ботсвану пришлось примерно 76% производства необработанных алмазов De Beers в 2019 года. Ботсвана первоначально ввела карантин сроком на 28 дней и потом продлила чрезвычайную ситуацию в стране на 6 месяцев. Сектор добычи в Ботсване получил статус стратегически важного сектора. Тем не менее, возобновление добычи рассматривается в ограниченном объеме.

«Татнефть»: нейтрально, цель - $48

Согласно пресс-релизу «Татнефти», совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дополнительные дивиденды по обыкновенным акциям за 2019 год, а по «префам» выплатить дополнительные дивиденды из расчета 1 рубль на акцию. Такое решение объясняется падением спроса на нефть и продукты нефтепереработки на фоне общемировой коронавирусной эпидемии. В то же время компания планирует рассмотрение промежуточных дивидендов за 1 полугодие 2020 в соответствии с текущей дивидендной политикой.