Результаты ЛЧИ-2011 или жуткая статистика для простого инвестора

Несколько наблюдений и выводов по итогам конкурса «Лучший частный инвестор».

На днях завершился конкурс «Лучший частный инвестор». Официальная статистика ЛЧИ-2011, как и прежде, поражает воображение: 1-е место по доходности 11 402%, 2-е место — 7 832%, 3-е — 6 320%. В этом году общий результат участников ЛЧИ за два с половиной месяца превзошел индекс ММВБ (+1,98%) и составил +5,07% (+41,5 млн руб. при стартовой сумме 818,8 млн руб.). Из 1 464 участников «в плюсе» оказались 602 (41%). Это существенно лучше, чем в прошлом году, когда общий результат всех участников ЛЧИ-2010 составил «минус» 64,4 млн (-8,24%) при стартовой сумме 781,5 млн, при том что за это же время индекс ММВБ вырос на 16,54%, то есть, все вместе взятые «игроки» коллективно проиграли индексу за три месяца 24,78%.

Возможно, кого-то из «новичков», которые присматриваются к финансовому рынку, информация об итогах ЛЧИ-2011 воодушевит на обучение биржевым спекуляциям и на игру на колебаниях финансовых рынков, но давайте более детально изучим статистику конкурса.

О чем говорят эти цифры?

1. Надо помнить, что рынок это замкнутая система. Например, коллективный результат всех участников фондового рынка (и спекулянтов, и инвесторов, мажоритарных и миноритарных акционеров) за эти два с половиной месяца очень близок к результату индекса ММВБ – +1,98%. Это значит, что если кто-то показал результат лучше, значит – кто-то точно показал хуже.

Для срочного рынка (FORTS) сравнение с индексом ММВБ не совсем корректно: спорить и делать ставки можно «в любую сторону» как на рост, так и на падение. Но принцип замкнутости сохраняется здесь даже более строго, чем на фондовом рынке (где есть дивиденды и бай-бэки).

На срочном рынке можно выиграть только те деньги, которые туда принесли другие участники, и если на этом рынке кто-то заработал 12 млн (результат участника, занявшего 1-е место на ЛЧИ-2011) за два с половиной месяца, то кто-то обязательно эти деньги проиграл.

Поэтому первый вывод, который можно сделать: участникам конкурса «Лучший частный инвестор» перешли деньги от «неучастников».

2. Кто победители конкурса «Лучший частный инвестор»?

Результаты первой десятки и первой двадцатки перекрывают общий результат всех участников ЛЧИ-2011. И вообще результаты распределены очень неравномерно. Еще в рамках подведения итогов конкурса ЛЧИ-2010 мы отмечали — «участники, показавшие наилучшие результаты — роботы». В этом году тенденция повторилась, это уже не конкурс «лучший ЧАСТНЫЙ инвестор», а скорее «лучший робот-спекулянт». В первой десятке только одного участника можно условно считать «не роботом» (а в двадцатке – двух) со среднедневным числом сделок на уровне 70-80 (что тоже трудно делать без средств автоматизации).

Хочется понять:
• являются ли победители конкурса самостоятельными игроками или это команды аффилированные с брокерскими компаниями?
• что это – конкуренция алгоритмов или технических средств, где ключевую роль играют мощность процессоров и скорости доступа?
• законно ли заработаны эти результаты? Не являются ли они результатом фронт-раннинга (front-running), выполняемого на высоком техническом уровне?
• доступны ли такие результаты «обычным людям»?

Поэтому второй вывод можно сформулировать в виде вопроса: Вы являетесь роботом?

3. Еще одно любопытное наблюдение: подавляющее большинство участников из «первой двадцатки» ЛЧИ-2011 получило свой результат преимущественно на срочном рынке (FORTS), который не является рынком реальных производительных активов, а по сути своей является тотализатором и предназначен для споров одних «игроков» с другими по поводу цен реальных активов.

При более вдумчивом анализе результатов ЛЧИ они должны не привлекать «новичков» на срочный рынок, а приводить в ужас! У этого рынка и раньше было отрицательное математическое ожидание, так как участники играли только деньгами, которые сами же туда и принесли, «за минусом» тех денег, которые забирали организаторы торговли (комиссия биржи и брокеров). Конкурс «Лучший частный инвестор» фактически показал, что теперь на срочном рынке деньги забирают еще и «роботы», возможности которых существенно превосходят возможности обычных участников.

Вывод третий: Отрицательное математическое ожидание срочного рынка для обычных участников стало еще более отрицательным благодаря роботам.

Поэтому всем начинающим инвесторам, воодушевленным результатами конкурса, стоит хорошенько подумать прежде, чем идти «зарабатывать» таким способом и ответить себе на ряд вопросов?

• Хотите ли Вы посвятить свою жизнь «игре» с другими участниками, и попыткам обыграть их?
• Способны ли Вы конкурировать с командами разработчиков «роботов» по качеству алгоритмов?
• Будут ли вам доступны те же возможности по скорости доступа к бирже, по мощности серверов и программного обеспечения?
• Будет ли Вам доступна другая полезная информация? Например, о точках массового срабатывания маржин-колов (margin-call)?

Если ответ «да» – не теряя времени приступайте! У Вас есть все шансы озолотиться.

Если ответ «нет», то мы призываем Вас не разочаровываться в возможностях фондового рынка для обеспечения собственного благополучия. Мы призываем Вас глубже разобраться в сути фондового рынка, его роли как в экономике в целом, так и в жизни каждого конкретного человека, а также в том, что могут обеспечить регулярные вложения на фондовом рынке. В тех простых и доступных для широкого круга людей возможностях, которые давно и успешно используют миллионы людей в развитых странах.

УК "Арсагера"

Материалы по теме

Вместо заключения

В этом цикле статей мы с вами рассмотрели те принципы, следуя которым, вы, наконец-то, сможете прибыльно торговать в долгосрочной перспективе. Безусловно, этот материал далек от совершенства и он не дает вам конкретных рекомендаций, как сию минуту заработать прибыль. Но на наш взгляд, он дает вам нечто большее: он дает вам в руки правильную и успешную концепцию мышления.  Давайте теперь резюмируем все те аспекты, которые мы с вами рассматривали. 

МТС vs Торговый метод

Демонстрируя те или иные принципы работы, в предыдущих разделах мы смешивали понятия МТС - механической Торговой Системы и Торгового метода. Думаю, что пора нам внести ясность и выяснить, в чем их различия и сходства. Механическая торговая система, или МТС, в общем случае представляет собой набор формализованных, однозначных правил по торговле. Эти правила можно закодировать и оттестировать на исторических данных.

Портфель - больше чем сумма

До сих пор мы с вами рассматривали процесс торговли как торговлю отдельным методом. Все наши концепции базировались на предположении, что вы торгуете один метод, систему или бумагу. У этого подхода есть как свои преимущества, так и недостатки. Главное преимущество - это концентрация на отдельном активе и более эффективное использование всех возможностей методики. Главный недостаток - невозможность смягчить риск метода. 

Знай свои издержки

В процессе торговли многие трейдеры полностью сосредотачиваются на выработке методологии работы, управления портфелем, контролем за риском. И практически полностью игнорируют свои издержки при торговле. Тем не менее, на этих издержках трейдеры постоянно теряют деньги. Безусловно, методика работы и контроль за рисками чрезвычайно важны, но нельзя забывать и о текущих издержках, которые могут существенно изменить результаты работы и изначально прибыльную торговлю превратить в убыточную. 

Издержки инвестора

Издержки инвестора при покупке и продаже ценных бумаг на бирже состоят не только из налогов. Точное количество статей расходов и их размер зависят от условий обслуживания у конкретного брокера и того тарифного плана, который вы выберете

Вверх